波兰兹罗提：政治因素拖累PLN对欧元表现 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Tatha Ghose 指出，尽管 CE3 货币已随欧元企稳，但波兰兹罗提仍持续跑输同类货币。他将此归因于波兰政府、总统和央行在 NBP 董事会任命问题上的制度摩擦。Ghose 预计 NBP 的架构在可预见的未来仍将不确定，但他并不认为这会引发重大的货币政策变化，并认为这一消息只是延长了兹罗提的负面背景，而非改变这一局面。

制度摩擦与货币表现落后

"不过，在过去一周，欧元有所企稳，使地区货币从近期低点回升了一些。然而，自趋势转变前以来，相对表现排名并未改变：波兰兹罗提继续跑输同类货币，捷克克朗表现居中，匈牙利福林仍是表现最佳者。"

"波兰特有的制度发展并未帮助兹罗提的表现。政府与央行仍处于对立立场。总统卡罗尔-纳夫罗茨基（Karol Nawrocki）将在总理唐纳德-图斯克（Donald Tusk）签署副署后，重新提交四项波兰国家银行（NBP）管理委员会提名，此前图斯克已于 5 月阻止了同样的人选。"

"当副行长亚当-利皮斯基（Adam Lipinski）的任期于 11 月 4 日届满时，这一问题可能变得更加紧迫。届时，管理委员会将只剩 5 名成员，少于法定的 6 名（尽管法律专家普遍不认为 NBP 在仅有 5 名成员时作出的决定会失效）。"

"因此，NBP 的架构在可预见的未来可能会变得不确定，但我们并不认为这会带来深远的货币政策影响：NBP 在今年早些时候在条件允许时曾主动降息——这本应已经缓和了此前与政府之间的紧张关系。因此，尽管此类发展延长了兹罗提周围的负面环境，但并未带来显著新的利空。"

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