欧元：中美贸易紧张局势和人民币走强构成下行风险 - 三菱日联金融集团

三菱日联金融集团（MUFG）的 Derek Halpenny 指出，德国上调国内生产总值（GDP）增长修正值后，欧洲经济展现出韧性，但他警告称，欧盟（EU）可能出台进口限制以及对中国商品加征额外关税，可能加剧贸易紧张局势，并拖累欧元（EUR）。与此同时，人民币（CNY）持续走强可能会对欧元/人民币（EUR/CNY）带来进一步下行压力。

随着中国紧张局势加剧，欧元企稳

“不过，我们继续看到欧洲经济韧性的迹象，这可能有助于在当前较低水平稳定欧元。德国经济部昨日将今年和明年的 GDP 增长预期分别从 0.5%和 0.9%上调至 1.3%和 1.1%。受战争影响，增长预期此前已被下调，但今年的新预估高于年初的 1.0%预估，凸显出经济的韧性。”

“市场猜测欧洲很快将作出回应，同意采用更灵活的贸易政策机制，以便更容易实施反制措施，应对来自中国的大量进口。届时，进口上限以及额外关税都可能达成一致，这可能会加剧贸易紧张局势，并促使中国采取报复措施。这些谈判可能是避免紧张局势升级的最后机会。”

“贸易冲突进一步升级可能是欧元的另一利空因素。”

“这种不断加大的压力似乎也在促使中国允许人民币重新走强。近期中国人民银行（PBoC）对美元/人民币（USD/CNY）的中间价设定表明，尽管美元整体走强，但当局仍希望维持人民币升值路径。欧元/人民币（EUR/CNY）较 1 月高点已下跌 10%，我们认为短期内仍有进一步下行空间。”

“人民币持续走强有助于使亚洲货币与美元的整体涨势隔离开来。尽管美元指数（DXY）自 9 月低点以来已上涨 3.3%，但美元兑一篮子亚洲外汇仅上涨 0.7%。”

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