英镑：英国央行按兵不动，但通胀风险仍存 – 华侨银行

OCBC策略师Christopher Wong指出，英国央行（BoE）以6比3的投票结果将银行利率维持在3.75%不变，同时强调了更具挑战性的通胀背景，预计消费者物价指数（CPI）将在第四季度接近3.75%，并在2027年初升至4%以上。英国央行在QT改革后暂停主动出售英国国债六个月，英国国债上涨，英镑（GBP）因此走弱。Wong认为，市场已计入的进一步收紧预期提供的支撑有限，市场焦点在于工资和价格动态。

通胀风险限制利率支撑

"英国央行以6比3的投票结果将银行利率维持在3.75%不变，同时承认通胀背景更具挑战性。CPI现预计将在第四季度升至约3.75%，并在2027年初略高于4%，这主要反映了更高的能源价格。尽管如此，英国央行指出，迄今为止几乎没有证据表明工资和价格出现实质性的第二轮效应。"

"尽管更广泛的美元/美国国债收益率有所回落，英镑隔夜仍走弱。更大的市场反应出现在英国国债市场，30年期收益率下跌约12个基点，这得益于英国央行决定改革其QT计划，并暂停主动出售英国国债六个月。"

"虽然短期利率背景可能对英镑略有支撑，但很大程度上将取决于更高的能源成本是否开始更广泛地传导至国内通胀。市场已经计入进一步收紧的高概率（截至2027年7月，已计入近100个基点），这可能限制仅来自利率预期的增量支撑。若有更多证据显示工资和价格压力缓解，将对这一定价构成挑战。兑美元而言，鉴于美联储自身的收紧路径，相对利率动态仍然重要。"

"英镑最新报1.3360附近。日线动能看跌，但RSI已跌入超卖区域。盘中不排除出现一定程度的反弹，但倾向于逢反弹减弱（若有）。阻力位在1.3420（2026年高点至低点的38.2%斐波那契回撤位）、1.3480（50日均线）。支撑位在1.3310（23.6%斐波那契回撤位）、1.3270附近。"

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