美联储：偏鹰派路径延续至年底 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的外汇研究团队，包括 Charlie Lay 及其同事，指出美联储出现鹰派转向，将联邦基金目标区间上调 25bp 至 3.75–4.00%。更新后的点阵图显示今年还将再加息一次，且利率将维持在更高水平直至 2028 年。联邦基金期货目前已计入 10 月采取行动的显著概率，从而强化了美元支撑。

加息、点阵图和期货重新定价

"隔夜的主线是美联储鹰派加息。美联储一致同意将联邦基金目标区间上调 25bp 至 3.75-4.00%，这是自 2023 年以来的首次上调。美联储表示，随着其寻求遏制持续的通胀，进一步收紧政策的可能性很大。"

"更新后的点阵图强化了这一信息。2026 年底联邦基金利率中值预期从 6 月的 3.75% 升至 4.125%，与今年再加息 25bp 一致。在提交 2026 年利率预测的 18 位官员中，有 16 位预计今年至少还会再加一次。"

"2027 年底联邦基金利率中值预期为 4.125%，高于 6 月的 3.625%；2028 年底则为 3.875%，高于 3.375%。"

"联邦基金期货目前计入 10 月加息 25bp 的概率为 51%，并预计到年底累计加息 33bp。美联储今年还剩两次会议，分别在 10 月 27-28 日和 12 月 8-9 日。10 月会议将恰好在中期选举前一周举行。"

"此次加息背后的主要因素可能是债券市场的紧张状况，这很可能使维持现状的风险过高。我们正在调整对美联储的预测，并预计 12 月还会再加息一次。"

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