美联储：强劲就业和CPI风险——纽约梅隆银行

BNY Markets 策略师 John Velis 表示，强劲的美国（US）就业报告已将市场对 9 月美联储（Fed）加息的预期推回至 60%以上，尽管理事 Christopher Waller 的言论更为谨慎。他预计美联储将在未来几个月加息两到三次，政策利率可能升至约 4%的中性利率上方，随后随着通胀缓和以及更紧的金融条件拖累经济，利率最终将回落。

强劲就业数据令加息预期仍在

"在周五公布异常强劲的就业数据后，即便是 Christopher Waller 理事周四略显模棱两可的言论，似乎也不足以改变我们认为加息即将到来的看法。"

"在上周四因 Waller 的言论而有所回落后，市场对 9 月加息的预期已回升至 60%以上。若最终没有加息，我们会感到意外。"

"通过多种工具观察到的预期均衡中性利率仍略高于 4%。我们目前大约低了 40bp–50bp。两次加息就能达到这一水平，但随后我们会问：利率是否需要具有限制性，甚至高于 4%？这很可能就是情况。"

"我们目前的情景是，美联储将在未来几个月内加息两到三次，尽管今年剩余时间连续三次加息的路径可能会延续到 2027 年。"

"到今年下半年，我们预计利率将开始回落，因为通胀也将开始走低——仅基数效应就会在这方面提供帮助——而随着金融条件收紧，经济看起来也将放缓。"

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