瑞典克朗：通胀风险或促使瑞典央行采取更强硬立场 - BNY

BNY 的 Geoff Yu 表示，瑞典进口价格上涨以及克朗持续疲软正在加剧通胀风险。他预计瑞典央行将就 SEK 估值采取更强硬的措辞，并认为市场有空间提前预期下一次加息。

通胀风险支持瑞典央行更早收紧政策

"我们仍对市场对 8 月瑞典央行决议的反应感到困惑。价格走势表明，政策委员会的决定偏鸽派，但行长 Erik Thedéen 明确表示，下一步仍将是加息。该决定并非 "非黑即白" 的说法确实有双重含义，我们认为，当前 repo 利率预测中的收紧时点也有同等概率被提前，因为通胀存在 "明显的上行动能"。"

"瑞典整体通胀率迅速追上来的风险存在，这将加剧核心通胀带来的风险。在整个冲突期间，受管制价格帮助限制了外部输入成本的传导，使瑞典成为欧洲整体通胀率最低的国家之一。然而，进口价格显然已经开始追赶，部分传导不可避免。"

"EUR/SEK 价格走势并未提供帮助，但更令人担忧的是，瑞典央行跟踪的 KIX 进口价格指数已经远远领先于汇率。过去，美元和欧元交替走强有助于平衡价格走势，但当前的跳升表明，SEK 正被视为融资货币，这需要强有力的对冲。"

"瑞典央行过去在 SEK 估值问题上态度强硬。它是 G10 中少数公开寻求更强汇率以帮助实现通胀目标的央行之一。随着 KIX 一再低于预测并加剧通胀风险，我们至少预计前方会出现更强硬的措辞，而这最终可能导致政策意外。"

"目前，市场预计要到明年才会完全加息；风险回报倾向于将这一时间表提前。"

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