油价上涨之际，欧元兑加元走弱

• 强劲的加拿大原油涨势正对欧元/加元交叉盘构成暂时压力。
• 美国国债回购和欧洲天然气价格上涨正在提振欧元支撑。
• 德国通胀加速提高了市场对欧洲央行进一步加息的预期。

欧元/加元结束了连续三个交易日的上涨，周四欧洲时段交投于1.6110附近。由于与大宗商品挂钩的加元（CAD）受原油价格上涨支撑，该货币交叉盘面临下行压力。

中东局势升级，加上美国（US）与伊朗之间的谈判停滞，推动原油市场大涨。尽管冲突已蔓延至关键的霍尔木兹海峡水道，美国总统唐纳德-特朗普指出，石油运输仍在通过该海峡，这为未来与德黑兰的谈判留下了可能性。

尽管加元目前占优，但在美国财政部出台新的政策调整后，欧元（EUR）获得支撑，欧元/加元仍可能收复失地。财政部将在下一个财季将长期票据和债券的回购上限翻倍，预计将通过其一般账户向市场注入大量美元流动性，对美元（USD）构成下行压力，并利好欧元（EUR）等竞争货币。

随着外国投资者加大对本地资产的需求，欧元区资金流入增强

荷兰国际集团（ING）的分析师指出，欧元区的潜在资金流向仍然具有支撑作用，并表示：“在幕后，外国投资者也在大量买入欧元区债务和股票。”他们强调，欧洲央行昨日公布的数据表明，外国投资者“在过去12个月里买入了约1.1万亿欧元的欧元区证券”，这凸显了外部对欧元区资产的强劲需求，并强化了更广泛的欧元多元化叙事。

此外，欧洲经济基本面也在为欧元提供潜在支撑。由于中东供应短缺导致欧洲天然气价格飙升，通胀风险居高不下，这很可能迫使欧洲央行（ECB）今年进一步加息。

德国7月生产者价格同比飙升3.0%。这一加速增长远超市场预期的2.7%，创下自2023年4月以来最快的年度增幅；同时，月度价格强劲反弹1.1%，表明整个欧元区的潜在价格压力依然存在。

德国生产者价格意外上行，但市场影响料有限

瑞银（UBS）经济学家指出，最新的德国生产者价格数据“高于市场共识”，但他们淡化了该数据公布的更广泛意义，并指出“很少有经济学家会费心预测这一数据”。这种表述表明，这一上行意外不太可能实质性改变市场叙事，因为该系列数据被视为次要指标，而非影响投资者仓位的关键驱动因素。