欧洲央行：伊朗战争塑造9月加息路径——野村证券

野村策略师指出，尽管伊朗战争持续，剔除爱尔兰后的欧元区国内生产总值（GDP）仍在接近潜在增速的水平增长。他们预计欧元区协调消费者价格指数（HICP）通胀将维持在 2.8%，并预测欧洲央行（ECB）将在 9 月将存款利率上调 25 个基点至 2.50%，未来政策将取决于冲突持续时间。

尽管战争，ECB 仍释放紧缩信号

"欧洲央行可以从欧元区经济的韧性中获得安慰。我们预计欧洲央行将在 9 月再次加息，将存款利率上调 25 个基点至 2.50%。9 月之后的货币政策路径在很大程度上取决于伊朗战争持续的时间和严重程度。"

"欧洲央行可以从这样一个事实中获得安慰：尽管伊朗战争持续，2026 年上半年经济增长仍保持韧性，剔除爱尔兰后的欧元区 GDP 每个季度均环比增长 0.3%。"

"我们预计欧元区数据将维持在 2.8% 不变，市场共识和市场定价略高于欧元区这一水平，不过这是因为他们对意大利的预期略高于我们。"

"我们预计欧洲央行将在 9 月再次加息，将存款利率上调 25 个基点至 2.50%。我们认为这已是板上钉钉，主要归因于伊朗战争的首次冲击，但自 7 月初以来的重新升级已使其进一步坐实。近期欧洲央行官员的讲话已证实，即便重新升级迅速得到解决，且即使尚未看到第二轮通胀效应，欧洲央行也很可能在 9 月加息。"

"9 月之后，重新升级持续多久才是关键，并将决定货币政策路径。"

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