德国：战争引发的能源冲击塑造前景 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的拉尔夫·索尔文（Dr. Ralph Solveen）博士分析了德国通胀情况，此前 7 月全国消费者物价指数（CPI）从 2.3% 升至 2.8%，主要受波斯湾冲突相关的能源价格上涨以及燃油税减免结束推动。不包括能源和食品的核心通胀小幅放缓，德国价格的短期走势被认为高度依赖中东局势发展。

能源冲击再次推高德国CPI

"正如预期的那样，鉴于能源价格大幅上涨，德国 7 月通胀再次明显回升。消费者价格（按全国口径）较上年同期上涨 2.8%。6 月，通胀率曾大幅降至 2.3%。"

"其他商品和服务的通胀实际上略有放缓。不包括能源和食品价格的核心通胀率从 2.5% 小幅降至 2.4%。"

"在核心通胀率的细分项目中，服务价格涨幅再次略有放缓，7 月回落至略低于 3%。商品（不包括能源和食品）的通胀率维持在 1.6% 不变。"

"通胀率的短期走势显然在很大程度上取决于中东局势的进一步发展。只要当前好消息与坏消息交替出现的模式持续，油价——以及家庭能源价格——可能会出现大幅波动。一旦敌对行动结束，随着能源价格再次回落，通胀率预计将回到 2% 附近。"

"与此同时，核心通胀率可能只会缓慢下降。虽然劳动力成本如今已放缓一段时间，这对服务价格形成了抑制，但企业可能会越来越多地将更高的能源成本转嫁给客户。"

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