美联储：延长暂停，2027 年降息 - 大华银行

UOB的Suan Teck Kin和Alvin Liew分析了最新的FOMC决议，指出尽管有三票反对加息，联邦基金目标利率仍连续第五次会议维持在3.50%-3.75%。他们预计政策将持续暂停至2026年，随后在2027年进行两次降息，同时强调由于通胀仍高于目标，再次收紧政策的风险上升。

连续第五次按兵不动，反对票增加

"正如普遍预期，美国联邦储备委员会在7月28/29日举行的FOMC会议上将联邦基金目标利率（FFTR）维持在3.50%-3.75%的区间内，这是连续第五次会议按兵不动，但该决定并非一致通过（投票结果为9-3）。达拉斯联储主席Logan、克利夫兰联储主席Hammack以及明尼阿波利斯联储主席Kashkari投票反对，支持加息25个基点。"

"因此，我们继续预计在2026年剩余时间内利率将延续暂停，之后于明年恢复宽松（2027年第二季度末降息1次，2027年第四季度末再降息1次），因为由油价导致的暂时性通胀最有可能逐渐消退，但同时也要考虑到政策收紧的更高风险。"

"缺乏前瞻性指引将使关键经济数据，尤其是通胀数据，在塑造市场对美联储政策预期方面发挥更大的作用。"

"下一次FOMC会议将于2026年9月15/16日举行（北京时间9月17日2am SGT作出决定），并将伴随更新后的经济预测摘要（SEP），其中包括点阵图。"

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