欧元：能源风险限制兑美元的反弹 - 荷兰国际集团

ING 的弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出，受原油价格下跌推动，EUR/USD 已反弹至 1.140 上方，但他认为，在地缘政治紧张局势没有明显缓和的情况下，这一走势看起来过于乐观。佩索莱强调，欧洲天然气价格居高不下正在损害欧元的贸易条件，而即将公布的欧元区数据不太可能提供足够的国内支撑，以抵消美元避险需求和美联储相关压力。

天然气价格和地缘政治拖累欧元

"EUR/USD 在今日油价大幅下跌后反弹至 1.140 上方。尽管如此，鉴于缺乏明确的缓和路径，这一走势看起来有些乐观。任何新的军事打击都可能迅速将 Brent 推回至 100 美元/桶，并令 EUR/USD 跌破 1.1380。"

"天然气价格是我们在紧张局势迅速缓和之前仍对 EUR/USD 保持谨慎的另一个原因。即便在今天下跌之后，TTF 仍交投于 58 欧元/MWh，较 7 月初水平高出 30%以上，并接近 3 月高点。"

"因此，尽管 Brent 远未触及高点，但天然气价格却是如此。鉴于其在欧元区能源进口中的重要性，欧元的贸易条件——从统计上看，这是 EUR 估值最重要的中期驱动因素——也徘徊在 3 月低点附近，并处于与 2023 年相当的水平。"

"在 FOMC 会议前，美元可能出现的预防性买盘也可能在周三前继续拖累该货币对。"

"周五，欧元区 CPI 预计将升至 3.0%以上，但由于核心通胀仍接近 2.5%，我们认为这不会引发激进的鹰派重定价。市场目前计入欧洲央行到年底降息 42 个基点，但这一前景仍应对持续的油价波动高度敏感。"

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