美联储褐皮书：11个辖区经济温和扩张！关税与地缘冲突推高供应链成本，消费降级席卷多区

Tradingkey - 最新发布的美联储褐皮书显示，美国经济在5月下旬至6月期间继续保持“微弱至温和”的扩张步伐，12个辖区中有11个实现增长，整体表现略好于上期。

宏观经济方面，褐皮书显示，在5月下旬至6月的报告期内，美国经济延续了稳健的基调。多个地区的报告明确指出，强劲的数据中心建设和机械需求，直接带动了制造业和建筑业的温和扩张。而在旧金山等辖区，企业虽然减少了招聘名额，但正在进一步将资金投入到AI领域。

消费方面，褐皮书显示，世界杯赛事为部分辖区（如波士顿）带来了旅游与消费红利。然而高昂的燃油价格正在吞噬居民的购买力。多个辖区表示消费者对非必需品的支出明显放缓，客户的价格敏感度正在极速飙升，部分低收入家庭的财务压力愈发明显。

通胀方面，尽管整体物价增速与上期持平或有所放缓，但企业的日子并不轻松。非劳动力投入成本（尤其是能源、运输和原材料）的上升，正在严重挤压企业的利润空间。褐皮书特别提到，中东冲突和更高的关税是导致供应链问题频发、运输成本上升的直接推手。由于终端消费者对涨价日益敏感，部分企业只能被动承担成本上涨的阵痛。

劳动力市场方面，5个地区实现就业增长（上期仅1个）。但技术人员等熟练工种依然存在结构性短缺。为了应对高薪抢人和劳动力短缺，越来越多的企业开始将AI工具引入招聘筛选流程，或利用AI直接提升现有员工的生产力。

总体而言，受访者对未来经济扩张持乐观态度，但燃油成本和地缘政治的不确定性仍是主要风险因素。