印度：较低油价支持2027财年赤字目标 – 渣打银行

渣打银行经济学家Anubhuti Sahay和Saurav Anand评估了印度2027财年的财政赤字前景，指出较低的原油价格将财政滑坡风险从此前的0.5%降至约0.2-0.3%的国内生产总值（GDP）。他们提到经济稳定基金、减轻的补贴负担、部分消费税回调以及更快的资产出售是主要支撑，同时指出仍存在但可控的风险。

油价走低降低滑坡风险

“鉴于原油价格的急剧下跌，我们认为中央政府2027财年（截至2027年3月）财政赤字滑坡的风险已降至GDP的0.2-0.3%，此前我们估计滑坡风险为GDP的0.5%（参见一览——印度——潮流是否正在转变？）。中央政府将2027财年财政赤字目标定为GDP的4.3%。“

“消费税减免带来的损失可能较低、补贴负担减轻以及更快的资产出售步伐，加上预算中的经济稳定基金（ESF），是我们认为财政滑坡风险降低的关键原因。ESF是在2027财年预算中设立的，作为应对任何意外支出增加的缓冲。”

“首先，我们已将2027财年原油价格假设从此前的每桶95美元下调至85美元。我们认为较低的原油价格可能使政府在2027财年下半年逆转2026年3月宣布的柴油和汽油每升10印度卢比消费税减免的40-50%。”

“我们还预计2027财年下半年零售柴油和汽油价格将下调每升2-3印度卢比。上半年零售燃料价格稳定，可能使石油营销公司有空间弥补第一季度遭受的大部分重创。”

“虽然财政滑坡风险依然存在，但我们认为是可控的。首先，原油价格可能低于我们的假设——ICB价格目前约为每桶70美元。”

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