新西兰联储：政策节奏与7月加息 – 道明证券

道明证券（TD Securities）的普拉尚特·纽纳哈（Prashant Newnaha）预计，新西兰储备银行（RBNZ）将在下周的会议上将官方现金利率（OCR）上调25个基点至2.50%，目前现金利率仍低于中性水平，政策仍过于宽松。纽纳哈预计9月份将进一步加息，并认为国内生产总值（GDP）和通胀将高于RBNZ的预测，反对推迟紧缩周期的开始。

现在加息但步伐谨慎

“道明证券预测RBNZ将在下周的会议上将OCR上调25个基点至2.50%，但可能会释放出对加息速度保持耐心的信号，表明其将如何逐步将现金利率提升至中性水平。这应限制加息消息带来的收益率上升，同时初期纽元的涨幅不太可能过大。”

“虽然我们承认近期油价走势可能导致RBNZ加息步伐低于我们的预测（7月、9月、12月和2月加息至3.25%），但我们仍坚持7月加息的判断。”

“7月会议上加息25个基点仍将使货币政策过于宽松。当前现金利率大约比中性水平低75-100个基点。”

“考虑到市场在美伊战争爆发前还在讨论RBNZ是否面临通胀问题，7月和9月回收50个基点的宽松是审慎的做法。”

“当然，央行也可能决定等到9月才开始加息。然而，我们难以看到9月加息的催化剂，因为目前条件已经宽松，如果决定再等两个月调整政策，条件可能会进一步宽松。”

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