美元：受宏观因素影响交易 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的 Chris Turner 指出，民主党在中期选举中的压倒性胜利最初打压了美元和短期美国利率，但随着投资者重新聚焦美国经济强劲以及美联储收紧政策，部分跌幅正在被收复。他强调，美元指数（DXY）在 101.25 附近存在支撑，并警告称，任何债券市场动荡都可能给美元/瑞郎带来压力，这与 8 月份的反应如出一辙。

民主党获胜与 AI 担忧

"鉴于 AI 在推动美国经济增长中的作用，市场一度因猜测新一届民主党国会是否会放缓 AI 资本支出计划而受到冲击。受蓝色浪潮消息影响，韩国和台湾这些芯片出口占比较高的股市隔夜一度下跌 3-4%，但此后已收复全部跌幅。"

"最初的市场走势之所以被逆转，可能是因为民主党要到 1 月份才正式上台。此外，美元下行风险中被移除的一个黑天鹅因素，是特朗普总统接受了这一结果。不过，隔夜价格走势可能会为市场在 2027 年的表现提供预演。"

"我们此前认为，民主党控制国会对美元会略偏负面——无论是从其对 AI 故事的影响，还是从可能自明年夏季起出现的美国政府长期停摆前景来看。"

"今天市场还将关注 1330CET 公布的美国财政部季度再融资计划。市场观点认为，财政部将继续尝试削减长端供给。让我们看看短端能否消化所有新增发行。"

"如上所述，我们今天不会追着美元下跌做空，毕竟这归根结底可能是 2027 年的故事。相反，美元似乎更可能继续受宏观/货币政策逻辑驱动，而这一逻辑仍对其构成支撑。隔夜美元指数（DXY）低点 101.25 看起来是一个重要支撑位，可能会一直维持到 10 月就业报告公布。"

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