美元：更高的CPI和股市风险 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）策略师弗朗切斯科·佩索莱（Francesco Pesole）、弗兰蒂塞克·塔博尔斯基（Frantisek Taborsky）和克里斯·特纳（Chris Turner）预计美国消费者价格指数（CPI）环比将达到0.9%，高于市场共识，核心CPI环比为0.3%。他们认为这可能强化美元曲线的鹰派重新定价，但美元的上涨取决于股市的反应以及美伊谈判的进展，他们认为这将成为美元中期支撑的一个日益增长的因素。

美国通胀、股市与伊朗风险

“美国4月CPI数据今日公布，我们预测连续第二个月环比0.9%的总体CPI，年率通胀率将达到4.0%。这将远高于市场共识的环比0.6%和年率3.7%，尽管我们对核心CPI环比0.3%和年率2.7%的预期与市场一致。总体CPI的反弹主要由汽油和柴油价格推动，而医疗保健和娱乐价格的回升应占核心CPI环比加速0.3%的部分原因。”

“不过，目前可能还为时过早，难以看到明显的二次效应证据，我们怀疑高于预期的总体CPI数据足以为近期美元掉期曲线的鹰派重新定价提供额外动力。目前曲线中年底前有7个基点的美联储紧缩预期。”

“然而，美元的积极影响可能更多取决于股市渠道而非利率。全球风险情绪一直是多个美元交叉盘（包括欧元/美元）比短期利差和油价更为主导的驱动因素。近期美元表现良好的日子通常伴随着股市表现不佳。”

“话虽如此，CPI仍可能在与伊朗相关的任何重大进展面前处于次要地位。最近几天凸显了伊朗和美国在核协议关键方面的分歧之大。与此同时，尽管特朗普昨日声称停火‘岌岌可危’，以及霍尔木兹海峡军事活动的进一步报道，市场仍不愿意定价为冲突升级。”

“这种僵局持续的时间越长，美元的上行风险就越大，无论是短期还是中期——后者通过对全球经济的更长期拖累体现，而美元通常与全球经济呈负相关。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）