Arthur Hayes：巨头上市公司形成持续股权稀释压力，进一步拖累加密市场流动性

金色财经报道，11月5日，Arthur Hayes在最新文章《D is for Dilution》中指出，SpaceX、Anthropic和OpenAI上市后，内部人士及早期投资者可能陆续解锁并出售大量股份，形成持续的股权稀释压力，压低股价，进而削弱市场对AI行业盈利前景的信心。 据其估算，到2027年6月底，SpaceX还将有约86亿股解锁，相当于再增加约50%的流通股；Anthropic早期IPO投资者可能面临约83%的稀释。对于OpenAI，Hayes预计其IPO也可能采取类似安排，在上市后逐步释放员工及早期投资者持股。 股价持续承压将影响这些公司的融资能力：投资者可能要求更高的债券收益率，甚至拒绝提供资金，导致AI行业融资成本上升，并向上游数据中心、芯片及相关企业传导。 若AI相关信贷市场降温或冻结，美国银行体系资产负债表扩张可能放缓，美元流动性随之收缩，进而对加密市场形成压力。最终美联储及其他主要央行可能通过释放流动性应对危机，届时将有利于比特币及加密资产。在此之前，Hayes表示Maelstrom将暂时保持观望，并认为随着数据中心陆续投入运营，算力供给增加可能推动计算成本下降，FLOP Network和Genlayer等AI项目或从中受益。