比特币盘整，现货活动降温，ETF需求仍是上扬关键

• 比特币现货成交量上周下降了35%，但仍高于上涨前水平，表明市场参与度持续。
• 全球比特币 ETP 在 2024 年 11 月以来录得最强的月度资金流入，8 月吸收了 52,152 枚比特币，此前数月则为资金流出。
• Wintermute 将 82,000 美元视为比特币阻力位，将 75,000 美元和 72,000 美元视为关键支撑位。

比特币（BTC）在过去两周大幅上涨后，于 9 月初进入盘整阶段。尽管出现回调，更广泛的市场结构仍相对健康。

比特币现货市场活动在上涨后降温

在周二的一份报告中，K33 指出，比特币的平均日现货成交量在过去一周下降了35%，至 31 亿美元。不过，这一下降发生在 BTC 上涨 23% 期间异常活跃的阶段之后，这意味着市场活动仍强于突破前水平。

"尽管较上周大幅下降，成交量仍比 7 月 1 日至 8 月 15 日的平均水平高出 48%，因为 BTC 的新交易区间重新激活了现货市场活动，让买卖双方都重新回到市场中," K33 写道。

波动性也有所减弱，比特币 7 日波动率降至 1.6%，低于其 1.8% 的年度中位数。

比特币与传统资产的关系也变得越来越值得关注。其与黄金的 90 日相关性升至 0.52 的历史高点，而与纳斯达克的相关性则降至年度低点。

K33 表示，这种不断变化的相关性环境强化了比特币作为潜在"贬值和流动性对冲"资产的叙事。

不过，通过比特币交易所交易产品（ETP）的需求仍然值得注意。全球比特币 ETP 在 8 月吸收了 52,152 枚比特币，创下自 2024 年 11 月以来最强的月度资金流入。此次反弹发生在持续抛售压力之后，包括 5 月和 6 月创纪录的月度资金流出。

K33 表示，自现货比特币 ETF 上线以来，ETF 资金流一直是比特币 30 天表现最明确的驱动因素，相关系数为 0.87。因此，如果没有 ETF 净流入，比特币从未录得超过 10%的 30 天涨幅。

比特币面临 82,000 美元阻力位，ETF 需求仍是持续复苏的关键

Wintermute 分析师在周二的一份报告中得出了类似结论，认为 ETF 资金流仍是比特币维持近期反弹的核心。

在美联储主席凯文-沃什发表鹰派讲话后，这种顶级加密货币一度升破 81,000 美元，随后回落至 78,000 美元下方，"消化其 23%的涨幅。"BTC 最终几乎持平地结束本周，上涨 0.10%。

"在没有回吐突破涨幅的情况下，市场消化了鹰派的美联储主席、芯片股抛售以及月末因素，"Wintermute 在将 82,000 美元确定为关键阻力位之前写道。

该报告认为，配置不足的投资者正在帮助支撑价格，尽管市场仍难以建立明确的短期方向。

"市场共识至少已转向熊市后期，而相当一部分投资者仍感觉配置不足，"该公司表示。

Wintermute 表示，看涨情景取决于这些投资者继续追逐比特币。另一方面，更健康的结果可能是回落至 75,000 美元中段区间，以在下一轮上涨前降低杠杆。

虽然 82,000 美元构成阻力位，Wintermute 仍将 75,000 美元和 72,000 美元视为关键支撑位。该公司还警告称，ETF 净流出或周线收于 72,000 美元下方都将削弱当前前景。

截至发稿时，BTC 报 77,360 美元，过去 24 小时下跌 1.4%。