比特币跌破65K美元，熊市信号加强

• 比特币可能处于熊市，自跌破65,000美元以来，短期持有者成本基准已跌破真实市场均值。
• 每日实现亏损激增至13.5亿美元，其中约7.7亿美元来自长期持有者，显示投资者投降情绪加剧。
• 现货市场状况恶化，负的现货成交量差表明卖出活动持续超过买入需求。

比特币（BTC）周三进一步跌破65,000美元，Glassnode的链上数据显示市场坚定处于熊市阶段。价格下跌已将其推回到实现价格与真实市场均值之间的关键估值区间。

Glassnode指出，市场结构也出现了关键转变。短期持有者（STH）成本基准首次自2022年1月以来跌破真实市场均值，表明新投资者的信心减弱。

“这一配置表明新买家在市场关键均值估值水平以下积累，这是晚期熊市的标志，回调的时间因素开始影响投资者信心，”Glassnode写道。

比特币盈利指标显示投降情绪加剧

盈利指标也恶化，7天平均实现盈亏比率从3.16降至0.29，反映出从获利了结迅速转向亏损实现。

与此同时，每日实现亏损激增至13.5亿美元，长期持有者约占7.7亿美元，他们正在退出在前一周期高点附近积累的仓位。

“随着熊市成熟，长期持有者投降并以更低价格将供应转移给新买家的模式是周期底部过程中的反复且必要特征，尽管当前亏损实现的速度表明该过程尚未完成，”报告指出。

ETF资金流出和现货需求疲软加剧下行压力

比特币近期的反弹尝试在约83,000美元附近遭遇强阻力，该水平与美国现货比特币ETF的整体成本基准相符。该水平现已成为关键的上方阻力，令许多ETF持有者处于亏损状态。

反弹失败伴随着过去三周约42.1亿美元的ETF资金流出，标志着今年迄今最大规模的赎回潮，显示机构需求减弱。

Glassnode进一步指出，价格下跌的同时现货市场状况也趋弱。7天现货成交量差已转为明显负值，表明在突破失败后卖方主导交易活动。

“持续的负现货成交量差通常伴随投降事件或更广泛趋势反转的早期阶段，”Glassnode补充道。

在衍生品市场，仓位反映出谨慎但未出现彻底恐慌。隐含波动率持续走低，尽管波动率风险溢价升至三个月高点，这表明期权交易者预期未来价格将出现更大波动，尽管近期市场较为平静。

更广泛的宏观环境也加剧了压力。美国国债收益率上升、美联储进一步收紧预期以及美元走强收紧了金融条件。Glassnode进一步表示，在当前环境下，比特币对这些逆风的敏感度高于其他风险资产。

BTC交易价格为64,879美元，发布时下跌3.9%，周跌幅超过13%。