铜：厄尔尼诺风险限制非洲供应增长——法国兴业银行
来源 Fxstreet
法国兴业银行（Societe Generale）的《商品指南针》（Commodity Compass）由 Michael Haigh 和 Jeremy Sellem 撰写，重点指出 2026-2027 年的厄尔尼诺现象可能会限制非洲铜带的铜产量。由于刚果民主共和国和赞比亚的大部分电力来自水电，该报告警告称，由干旱引发的电力短缺以及矿山增长已在放缓，可能使铜带产量在 2027 年上半年之前最多只能持平，之后才会改善。
厄尔尼诺威胁铜带扩张
“厄尔尼诺可能会在 2027 年阻碍铜供应增长。重大的厄尔尼诺事件一直与铜带产量疲弱同时出现。2016 年刚果民主共和国的产量下降，2019 年和 2023 年赞比亚的产量下降，而 2015 年增长停滞。”
“如今，RONI 指数正接近 1997-98 年的水平，使当前这次事件成为有记录以来最强的事件之一。我们估计，降雨量可能比去年减少 30cm，而气温将上升近 +1°C，这将对河流水位和水力发电造成额外压力。”
“市场共识预计今年刚果民主共和国的铜产量将增长 +200 kt，赞比亚将增长 +70 kt，但年初至今的趋势显示，实际增幅可能分别只有 +90 kt 和 +20 kt。鉴于这种气候异常可能在 2027 年上半年之前一直维持高位，我们认为铜带产量增长在条件开始从 2027 年第三季度起改善之前，最多只能持平。”
“展望 2027 年上半年，我们预计 RONI 异常值将保持在 +0.5°C 以上，正如 1998 年和 2024 年所观察到的那样。如果历史可以作为参考，这将使铜产量按年计算最多只能持平。随着气候异常消退，条件应从 2027 年第三季度起开始改善。”
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