黄金：更高区间维持，但下一波上涨延迟 – 道明证券

TD Securities 的 Ryan McKay 和 Bart Melek 表示，黄金和更广泛的贵金属可能会继续在更高的交易区间内保持稳定。尽管系统性资金和 ETF 流入已放缓，利率也再次小幅上升，但美国财政部对长端收益率的支撑，以及美联储对更高能源成本的容忍，仍为黄金短期走势提供支撑。不过，进一步上涨可能要等到市场对美联储按兵不动的信心更加明确之后。

贵金属在高位区间盘整

"尽管近期来自系统性基金、宏观自由裁量基金、亚洲投机者和 ETF 的大量资金流入明显放缓，而且在昨日流动性措施之后，利率再次走高，但黄金和贵金属可能会在这一更高区间内找到支撑。"

"美国财政部寻求支撑长端收益率的信号，加上美联储愿意忽视更高的能源价格，短期内应足以支撑黄金。"

"不过，鉴于市场仍在计入 2027 年的加息，黄金下一轮上涨不太可能在更广泛的市场更确信美联储将继续按兵不动之前出现。"

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