金价小幅上涨，美元走弱，利率长期维持高位限制涨幅

• 美元走软后黄金反弹，东京外汇干预警告加剧。
• “更高更久”的利率预期继续限制无收益金属的上涨空间。
• 技术面上，XAU/USD在4小时图上仍受一密集关键移动均线群压制。

周四，黄金（XAU/USD）小幅走高，回升自前一日触及的一个月低点4510美元。此次温和反弹源于美元（USD）走弱，东京加强了外汇干预警告。截至发稿时，XAU/USD交投于4638美元附近，当日上涨约2%，终结了连续三日的跌势。

由于中东持续紧张局势，宏观经济逆风依旧，黄金更多受益于美元疲软而非基本面。美国总统唐纳德·特朗普表示，美国将继续对伊朗实施海上封锁，直至与德黑兰达成核协议。与此同时，伊朗议会议长穆罕默德·巴格尔·加利巴夫周三表示，美国正试图“激活经济压力和内部分裂”，“从内部削弱甚至瓦解我们”。

美伊战争短期内难以解决以及霍尔木兹海峡重新开放的不确定性，令油价维持高位，助长通胀担忧，并提高了市场对央行可能维持更高利率更长时间，甚至在通胀压力加剧时进一步收紧政策的预期。

较高的利率环境通常对无收益资产如黄金不利，意味着尽管日内反弹，黄金的上涨空间仍受限。美联储（Fed）周三公布的最新货币政策决定进一步支持了这一观点。

美联储维持基准利率在3.50%-3.75%区间不变，符合预期。然而，该决定显示委员会内部存在分歧，8比4的投票结果为1992年以来最多的异议票。理事斯蒂芬·米兰支持降息25个基点，而三位地区联储主席贝丝·哈马克、尼尔·卡什卡里和洛里·洛根则反对在声明中加入任何宽松倾向。

新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，中东局势的发展增加了经济前景的不确定性。他指出，能源成本的上升可能在短期内推高通胀，同时强调当前的政策立场“处于良好位置”，采取观望态度。

根据芝商所FedWatch工具，市场越来越预期央行将维持利率不变直至2026年，同时开始计价2027年可能加息的可能性。

鲍威尔的主席任期将于5月15日结束。前美联储理事凯文·沃什由美国总统特朗普提名，周三其提名已获参议院银行委员会通过，现等待参议院全体投票。

数据方面，根据初步估计，2026年第一季度美国经济年化增长率为2.0%，高于上一季度的0.5%，但低于市场预期的2.3%。3月个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨0.7%，较2月的0.4%加速，为2022年6月以来最大涨幅。核心PCE指数——美联储偏好的通胀指标——环比上涨0.3%，较2月的0.4%略有放缓，符合预期。

技术分析：XAU/USD在关键简单移动均线附近面临强劲上方供应压力

在4小时图上，XAU/USD维持短期看跌偏向，价格位于一密集移动均线群下方。相对强弱指数（RSI）已上升至50线以上，约为52，暗示动能有所改善，但尚不足以突破这些关键均线形成的上方供应压力。

上方阻力首先由50周期简单移动均线（SMA）定义，位于4684美元，紧随其后的是200周期SMA，位于4685美元，若反弹延续，100周期SMA位于4731美元将加强更广泛的供应区。下方方面，下一重要支撑位于4500美元水平，若跌破该水平，可能重新开启下跌走势；若守住该支撑，则有望在移动均线压力下继续盘整。

（本文技术分析部分借助AI工具完成。）