欧元率先迎来PMI数据，法国信用评级则在周末公布

• 法国 10 年期收益率突破 5%，欧元/美元在 1.1250 下方持平。
• 10 月份四次反弹，每次都止步于前一次之下。
• 穆迪将于周五审查法国的信用评级。

法国 10 年期政府债券收益率周三自 2002 年以来首次升至 5% 以上，但欧元几乎没有反应。欧元/美元交投于 1.1250 下方不远处，自 10 月 2 日以来的四次反弹均止步于前一次之下。法国利差对该货币构成拖累，而与美国的利率差并未朝着抵消这一影响的方向变化：预计美联储和欧洲央行（ECB）都将在 10 月按兵不动，并在 12 月加息。

法国如今借款 10 年需比德国多支付 1.6 个百分点

法国 10 年期收益率一度触及略高于 5% 后回落至其下方，而相较德国 10 年期收益率、接近 3.4% 的利差扩大至约 1.6 个百分点，为 2012 年以来最大。为法国债务购买五年期保险的成本升至 2013 年以来最高。政府债务接近经济规模的 120%，在超过 2K 项修正案拖延后，议会关于 2027 年预算的辩论将于 10 月 27 日恢复。

更大的法国利差是整个欧元所要承担的成本，因为这提高了欧洲央行必须在通胀目标与某一成员国债券市场之间作出选择的可能性。欧洲央行为应对这一选择于 2022 年设立的传导保护工具（TPI）从未被使用过，欧洲央行行长拉加德于 10 月 14 日表示，法国的问题解决之道在国内，在其自身的财政政策中。

部分利差反映的是政治因素。学生抗议已导致巴黎、波尔多和尼斯实施部分宵禁，军队将于周六为游行提供警力支援，而这一天正好是穆迪审查法国评级的前一天。

决定欧元/美元的利差在 12 月前都已排满

欧洲央行存款利率在 6 月和 9 月加息后为 2.50%，交易员押注 10 月 29 日维持不变的概率约为 95%。欧元区 9 月通胀率为 3.8%，能源价格同比上涨 18.9%，而剔除能源、食品、酒精和烟草后的通胀率为 2.5%。在美国与伊朗战争设定的能源账单面前，加息几乎无济于事。

欧洲央行首席经济学家莱恩周三在能源通胀仍居高不下之际释放出对进一步行动的谨慎信号，而德国央行行长纳格尔于 10 月 16 日表示，他不能排除再次加息的可能。美联储利率区间为 3.75%-4.00%，预测市场认为 10 月 28 日按兵不动的概率接近 86%。由于两家央行都预计将在 10 月按兵不动并于 12 月行动，在此之前美国与欧元区利率之间的差距无处可去。首席经济学家莱恩还表示，在欧洲以外更广泛使用欧元有助于欧洲央行控制物价，而就在当天，该货币面临的最大风险却来自其内部。

周五先看 PMI，随后是穆迪和周末

意大利央行行长 Panetta 将于周四 GMT时间12:15 发表讲话，欧元区 14:00 GMT 的初步消费者信心指数预计为 -17，前值为 -16.5。汉堡商业银行（HCOB）采购经理人指数（PMI）数据将于周五 GMT时间08:00 公布，制造业 PMI 预计为 52.8，前值为 52.9；服务业 PMI 预计为 52.8，前值为 53.0。欧洲央行执行委员会成员 Cipollone 将于 GMT时间14:00 发表讲话。

标普全球美国 PMI 将于周五 GMT时间13:45 公布，工厂 PMI 预计为 55.6，服务业 PMI 预计为 57.9，高于欧元区预计公布的任何数据。美元指数目前略低于 102.00，较 10 月份触及的接近 103.00 的 18 个月高点回落，而欧元/美元仅因美元走软而小幅上涨。穆迪将在 PMI 公布当天审查法国，而欧盟规则要求评级机构在欧洲市场收盘后公布主权评级决定，因此欧元/美元将在没有评级结果的情况下交易 PMI 数据，并在周一开盘时消化该结果。

欧元在一连串更低高点下的水平

阻力位：1.1250 在周三限制了涨势，周二的高点也只是刚刚突破该水平，10 月高点则已从 10 月 2 日略低于 1.1300 的位置逐步下移。自 10 月 1 日以来，欧元/美元从未交易于 1.1300 上方。

支撑位：自周一跌至略低于 1.1200 后，该水平一直守住。1.1150 是 10 月 12 日和 10 月 15 日的底部，而 10 月 14 日略高于 1.1100 的低点则是区间底部。

倾向：收盘价低于 1.1250 时偏向做空，目标看向 1.1150，随后是 1.1100。自 10 月中旬以来，日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）已从接近零升至约 62，且仍在上升，这可能打破一连串更低高点的走势。日线收盘高于 1.1300 则结束做空。

欧元/美元日线图