欧元进一步下跌，因德国疲弱数据加剧政治不确定性和债务问题

• 欧元/美元在亚洲时段受阻于 1.1230 附近后，回落至 1.1200 区域。
• 德国工厂订单在 8 月大幅下滑，原因是大额订单急剧下降。
• 欧元区大多数主要国家的政治不确定性以及法国债务困境正在打压欧元。

周二，欧元（EUR）兑走强的美元（USD）继续走低，日益加剧的政治不确定性和恶化的财政前景重新引发了市场对该地区债务传染的担忧。德国工厂订单未能提供明显支撑，推动欧元/美元在此前一度受阻于 1.1230 下方后，经过轻微反弹尝试，转向 1.1200 水平附近。

德国联邦统计局（Destatis）周二公布的数据显示，德国 8 月新订单环比大幅下降 10.6%，此前 7 月增长 3.2%，远超前一个月预期的 1% 降幅。按年率计算，工厂订单增长 2.7%，低于前一个月 14% 的增幅。

报告指出，运输设备销售下滑是 8 月数据疲软的主要原因，例如飞机、船舶、火车和军用车辆等，在季调后环比下降 61%，而 7 月曾翻倍增长。剔除大额订单后，其他所有项目的销售仅下降 0.1%。

债务担忧加剧和政治不确定性打压欧元

随着对公共财政的担忧上升，欧元持续承压，法国 OAT 收益率与德国国债收益率之间的利差已达到自 2009 年金融危机以来未见的水平。法国还面临政治僵局，至少在 2027 年总统选举之前，任何重大节约计划都难以推进；更糟的是，西班牙首相佩德罗-桑切斯宣布将于 11 月提前举行大选。再加上德国弗里德里希-默茨内阁的脆弱性，便构成了令投资者远离欧元的不确定政治局面。

作为欧元疲软的另一关键来源，油价已从高位回落，带来一些缓解。布伦特原油周一跌破每桶 100 美元这一关键水平，使欧元/美元得以重回 1.1200 水平。来自中东的报告显示，经过霍尔木兹海峡的石油运输量已显著增加，但油价仍较 8 月低点高出 25%以上，美国与伊朗战争仍处于灰色地带，而和平协议的前景依然遥远。

欧洲央行（ECB）仍处于两难境地，需要微调其货币政策。进一步收紧货币政策可能会给政府债券抛售火上浇油。另一方面，通胀仍运行在远高于 2% 目标的水平，除非中东局势出现根本性改善，否则似乎不会回落，这为欧元区经济前景增添了一层不确定性。

在美国，周一公布的 ISM 服务业采购经理人指数数据显示，9 月商业活动放缓幅度超出预期，因为企业支付的价格在需求仍处高位的情况下继续上升。然而，美元仍受到高企的美国国债收益率支撑，后者刚刚触及数十年来新高。