人民币中间价调贬21基点终结六连升，美国9月PMI创五年新高

• 中间价调贬21基点报6.7489终结六连升，习川会前市场转向观望。
• 美国9月PMI创五年新高叠加巴尔鹰派讲话，美元指数突破101。
• 中东双线出现分化信号：美伊联大会谈3小时“富有成效”，但伊朗强硬表态海峡不重开。

中间价调贬21基点终结六连升，习川会前市场转向观望

9月24日，人民币对美元中间价报6.7489，调贬21个基点，终结了此前连续六个交易日的调升。

回顾近期中间价走势：9月15日报6.7670（调升80点）、9月16日报6.7628（调升42点）、9月17日报6.7580（调升48点）、9月18日报6.7521（调升59点）、9月21日报6.7487（调升34点）、9月22日报6.7468（调升19点）、9月24日报6.7489（调贬21点）。中间价在连续六个交易日累计调升282个基点后，今日小幅回调，创近一周新低。

在岸与离岸汇率双双走弱。在岸夜盘收报6.7108，较周二夜盘跌103点，脱离此前6.6955的逾四年高点。“习川会”于今日（9月24日）登场，中美峰会前中间价走势出现转向——此前9月中旬中间价单日涨幅从长期维持的0.01%-0.03%扩大到0.05%-0.09%，央行有意放手让人民币升值；但今日在峰会当日转为调贬，反映央行在重大外交事件前有意控制升值节奏、避免单边预期过度发酵。

中信证券首席经济学家明明指出，人民币汇率表现稳健的核心支撑来自外需强劲与制造业竞争力提升，机电产品、新能源等优势产业出口尤为亮眼，持续的贸易资金流入与企业结汇需求从供需两端共同推升人民币。明明预计短期人民币或围绕6.7上下波动，中期仍处于升值通道。

美国9月PMI创五年新高叠加巴尔鹰派讲话，美元指数突破101

美国经济数据的强劲表现成为美元大涨的核心催化剂。标普全球调查显示，美国9月企业经营活动扩张速度创下四年多新高，综合PMI初值大幅超预期。标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示：“制造业与服务业的商业活动当前明显处于繁荣状态。”经合组织（OECD）同步上调2026年全球经济增长预期至2.9%，并上调了美国今明两年经济增速预测。

美联储官员的鹰派表态进一步强化了加息预期。美联储理事迈克尔·巴尔周三在芝加哥发表演讲时明确表示：“实现通胀目标的风险正在上升，而劳动力市场的风险有所回落。在我的基准情景中，需要进一步调整政策，确保通胀及时回落至目标水平。”巴尔将当前经济形势描述为“经济增长强劲，劳动力市场稳健”，但“通胀未能及时明显朝目标趋势发展”，坦言美联储当前处于“不利位置”。

里士满联储主席巴尔金周二亦表示仍存在继续加息的可能性，古尔斯比与穆萨莱姆本周早些时候的表态同样支持进一步加息。市场紧缩预期持续升温。荷兰国际集团策略师佩索莱表示：“这再次印证美联储政策叙事占据主导，偏鹰派的美联储言论足以支撑市场对美元的需求。”

美伊联大会谈3小时“富有成效”，但伊朗强硬表态海峡不重开

中东局势在两条战线上出现了外交与军事并行的分化信号：

【美伊战线：首次会谈释放积极信号，但核心分歧未解】

美伊举行3小时会谈。特朗普周二透露，美、伊官员当天在纽约联合国总部举行了3小时会谈，称会谈“富有成效”，并计划很快再谈一次。这是美伊官员自6月以来的首次会谈。在卡塔尔斡旋下，伊朗外长阿拉格齐与美总统特使威特科夫、特朗普女婿库什纳在联大会场边会晤。

特朗普软硬兼施。特朗普在联大演讲中措辞强硬，声称仍在考虑是否要“消灭”伊朗，称“我有重大决定要做……或我迅速消灭这个伊斯兰共和国？”但他同时表示不排除在11月中期选举后达成终战协议的可能性。

伊朗总统强硬回应。伊朗总统佩泽希齐扬在联大发表演说，成为历史上首次有外国领导人在与美国交战期间在联大发言。他表示伊朗“不会在与美国的战争中投降”，但相信可通过外交手段结束冲突，并叫出特朗普的名字，指责华盛顿根本不了解它试图“霸凌”的国家。

伊朗重申重开海峡条件。伊朗外交部发言人巴加埃称，伊朗向美方传达了重开霍尔木兹海峡的条件，包括结束所有战线的战事、终止海上封锁及经济战、归还所有遭冻结的伊朗资产。伊最高国家安全委员会秘书强调，在伊方条件满足前，霍尔木兹海峡不会重开。

霍尔木兹海峡再发袭击。英国海事贸易行动办公室通报，一艘货轮在霍尔木兹海峡遭投射物击中，一名印度籍船员死亡。

【沙特—胡塞战线：曼德海峡通行正常】

胡塞武装称400余艘商船正常通行。也门胡塞武装23日称，9月11日至21日期间共有408艘商船通过曼德海峡，其中196艘向北驶往红海，212艘向南驶往亚丁湾。胡塞方面表示“除沙特船只外，国际航运仍在正常、安全进行”。这一数字高于9月1日至10日期间的393艘。

不过，有其他船舶追踪数据显示，自也门局势升级以来通过曼德海峡的船舶流量出现波动，部分时段每日通航数量大幅下降。胡塞武装已攻占港口城市穆哈和丕林岛等战略要地，并对沙特实施海上禁运。

中美峰会今日登场，人民币汇率成重要议题背景

国家主席习近平于9月23日至25日对美国进行国事访问。“习川会”于今日（9月24日）正式登场。此前何立峰于9月20日在纽约与美财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行经贸磋商，双方以两国元首重要共识为引领，就彼此关心的经贸问题开展磋商。

市场高度关注峰会成果对人民币汇率的影响。高盛指出，人行近期调升中间价、缩窄与市场汇价预期差距的做法，与过去中美会谈期间的历史经验一致。华侨银行认为，较强且相对稳定的人民币汇价有助于为中美谈判创造更有建设性的背景。

机构观点：星展下调美元/人民币预测，四季度或偏强运行

星展银行调整人民币汇率预测，将2026年美元兑人民币汇率预估由6.7元下修至6.6元，但仍保留进一步走低的空间。中信证券明明认为，综合考虑美元长期面临信用问题、国内出口高景气、客盘结汇需求仍在、央行政策工具储备充足，预计人民币仍处于升值通道，短期或围绕6.7上下波动。

其他市场动态

美股三大指数集体收跌。受美债收益率飙升与加息预期升温影响，标普500指数跌0.7%，纳指跌0.9%，小盘股领跌，纽交所新低个股数量已连续七日超过新高个股。

黄金跌破4300美元。受美债收益率突破5.1%与美元突破101的双重打压，COMEX黄金跌破4300美元/盎司。

特朗普支持柴油出口禁令。美国总统特朗普周二表示支持实施柴油出口禁令以压低国内油价。美国柴油价格已创下历史新高，欧洲柴油价格触及多年高点。分析师认为此举对全球油品供应的负面影响或将大于正面效果。

驱动逻辑：美元强劲反弹施压人民币 + 习川会前中间价转向观望 + 中东双线外交与对峙并行

① 美元突破101是今日最大外部变量。 美国9月PMI创五年新高、巴尔明确表示“需要进一步调整政策”，两者叠加推动美元指数大涨0.58%报101.12，10年期美债收益率突破5.1%创2007年以来新高。美元走强直接压制了人民币的升值空间，在岸夜盘跌103点。

② 中间价终结六连升释放峰会前调控信号。 此前9月中旬中间价单日涨幅从0.01%-0.03%扩大到0.05%-0.09%，央行有意放手让人民币升值；但今日在习川会当日转为调贬21点，反映央行在重大外交事件前有意控制节奏、避免单边预期过度发酵。

③ 中东双线“外交与对峙并行”支撑油价。 美伊联大会谈释放积极信号，但伊朗强硬条件未变；胡塞称曼德海峡通行正常，但船舶数据波动。两条战线的矛盾信号使油价在高位维持震荡，布伦特重回103美元上方。

三个关键变量决定后续走势：

① 习川会成果（今日最大变量） ——习川会于9月24日正式登场。若峰会释放积极信号、中美经贸磋商取得实质进展，人民币有望重新走强；若成果不及预期，叠加美元强势，人民币可能面临更大回调压力。

② 美联储后续加息路径 ——巴尔明确支持进一步加息，市场紧缩预期持续升温。本周五将公布的美国8月PCE数据将是下一个关键变量，若超预期，10月加息概率可能进一步攀升，美元继续走强将压制人民币。

③ 中东双线冲突走向 ——美伊会谈能否将“富有成效”转化为实质进展、伊朗条件能否找到妥协空间、胡塞武装是否扩大对沙特能源设施的打击，都将直接影响油价与地缘风险溢价。

综合判断：短期人民币在美元突破101、中间价终结六连升的双重压力下进入回调阶段，在岸已回落至6.71附近。习川会成果将是决定短期方向的核心事件——若峰会释放积极信号，人民币有望重新向6.70靠拢；若成果不及预期叠加美元持续走强，人民币可能进一步回测6.72-6.73。中期而言，美联储加息路径、中美关系走向与中东局势仍是决定人民币方向的三大核心变量。机构方面，星展将2026年底美元兑人民币预测下调至6.6，中信证券预计短期围绕6.7波动、中期仍处升值通道。