英镑的利率优势本周并未给其带来发言权

• 英镑/美元在周一波动 42 点后仍守在 1.3550 下方，涨幅为 0.17%。
• 周二四位货币政策委员会（MPC）证人中的一位投票支持 7 月加息。
• 市场计入 9 月 16 日美联储加息 59% 的概率，以及英国央行（BoE）加息 16% 的概率。

在美国交易员因劳动节休市的周一，英镑/美元波动了 42 点后仍守在 1.3550 下方。接下来的一周则不是这样。英镑拥有两者中更高的政策利率、未来十二个月更大的紧缩路径，而且几乎没有决定该货币对在周五前处于何处的事件风险。

假期并不能说明问题

最后推动该货币对走势的是上周五的美国非农就业报告（NFP），数据显示为 16.2 万人，而市场共识为 5.3 万人。GMT时间 12:30 公布后，英镑/美元在几分钟内下跌 57 点至 1.3500 下方，并在欧洲午后收复了约三分之二的跌幅。

机制比波动本身更重要。强劲的美国劳动力市场提高了美联储再次收紧政策的概率，更紧的美联储意味着更强的美元，而更强的美元意味着更低的英镑/美元。英镑上周五因别人的利好消息而遭到打压，而下周五将对价格数据进行同样的实验。

英镑已经赢得了利率之争

英国央行基准利率为 3.75%。美联储的目标区间为 3.50% 至 3.75%，中值为 3.625%，有效联邦基金利率为 3.63%。美元相对于英镑的利率优势——在过去四年里，这一因素为该货币对定下了基调——已经消失。

远期路径也呈现相同的格局。市场计入未来十二个月英国央行紧缩 71.9 个基点，而美联储为 59.5 个基点，并预计到 2027 年中期，伦敦的终端利率为 4.47%，华盛顿为 4.22%。

通胀数据并不明显支持这一排序。英国 6 月 CPI 通胀率为 2.6%，英国央行 7 月报告预计，随着能源成本传导而非已经见顶，通胀将从该水平继续上升。美国年率预计将在周五公布为 3.4%。伦敦的通胀更低、政策利率更高，而且市场定价的利率路径更大，但英镑/美元仍较 1 月高点低约 330 点。

周二是唯一真正重要的英国事件

货币政策报告听证会将于周二 GMT时间 13:15 开始。四位货币政策委员会（MPC）成员将出席财政委员会：行长、副行长（市场与银行事务）、以及两位外部委员。会议将讨论 7 月报告以及维持基准利率不变的决定。

这四人中有一位在 7 月投票支持将基准利率上调 25 个基点。此前 6 月的投票结果为 6-3 维持不变，而 7 月则为 6-3 维持不变，因此鹰派少数派一直在逐步扩大，但表面上的决定并未改变。7 月报告将问题描述为一场委员会无法影响、但必须围绕其制定政策的能源冲击。

这些都不会影响9月。英国央行将于9月17日召开会议，市场已计入16%的加息概率，而市场真正预期的首次行动是在11月，概率为56%，随后是12月的54%，到12月中旬，银行利率已计入1.25次加息。周二不会改变下周的预期，但它可以改变11月的预期，而这一点比英国日历上的任何其他事件都更重要。

本周剩余时间属于美元

英国零售商协会（BRC）销售数据将于GMT时间周一23:01公布，预计年率为1.2%，前值为1%。美国生产者物价指数（PPI）将于GMT时间周四12:30公布，预计月率为0.4%，7月份持平后回升，年率为5.3%，前值为4.7%，核心指标年率为4.6%，前值为4.2%。

周五将于GMT时间06:00公布英国增长数据，7月份产出预计持平，此前为增长0.3%，工业产出和制造业产出均预计为0.1%。英国消费者通胀预期将于GMT时间08:30公布，前值为4%，而CPI通胀率远低于这一水平。美国消费者物价指数（CPI）将于GMT时间12:30公布，预计月率为0.4%，前值为0.1%，年率维持在3.4%，核心指标放缓至2.4%。英国季度增长停滞与美国火热通胀数据相隔6个半小时，而只有其中一个会影响政策利率。

水平与偏向

阻力位：1.3550区域限制该货币对上行，周一高点未能触及该区域，与周五高点止步的位置相同。其上方，1.3600是首个整数关口，而8月末高点所在的1.3650区域则定义了当前区间。1.3900下方的1月高点并非本周关注重点。

支撑位：1.3500关口正在发挥全部作用。周一低点刚好位于其上方，而周五非农就业数据公布后的低点则略低于该水平，两者之间是50日指数移动平均线（EMA）：此次下探在重新收复该均线前，跌破幅度不到3个点。其下方，1.3450是下一个整数位，而200日EMA位于1.3400上方不远处。

偏向：在1.3550限制涨势的情况下维持看跌，目标指向1.3500及其下方的50日EMA。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）已从8月末90上方回落至38，而价格仍维持区间震荡，因此动能已先行离场而价格尚未跟随，不过盘中读数接近67，仍在欧洲时段晚间上升。已公布的风险事件也指向同一方向，因为周五美国通胀共识足以强化已计入59%概率的美联储加息，而本周英国方面没有任何事件能够改变已计入16%概率的9月加息预期。若日线收盘站上1.3550，则该判断失效，而周二的听证会若推高11月加息定价，则会更快改变这一判断。

英镑/美元日线图