巴西雷亚尔：降息可能支撑巴西雷亚尔兑美元 - 法国兴业银行

法国兴业银行（Societe Generale）策略师指出，巴西雷亚尔（BRL）基本无视了较疲软的通胀数据，但这仍支持巴西央行（BCB）在 9 月降息，随后在选举前暂停。更广泛的宽松周期可能吸引债券资金流入并支撑 BRL，美元/巴西雷亚尔（USD/BRL）预计将维持在窄幅区间内，关键支撑位在 5.05/5.04 附近。

疲软通胀支持宽松周期

"在拉美地区，BRL 基本无视了利好的通胀数据，这使 BCB 仍有望在 9 月下调利率。我们认为随后将暂停，直至选举。8 月中旬 IPCA 通胀率从 7 月中旬的 4.52% 放缓至 4.24%。"

"我们的经济学家指出，除家庭用品和通信外，通胀回落范围广泛。环比下降 -0.4% 是四年来最大降幅，可能表明在食品价格正常化的同时，需求正在走弱。"

"这一意外偏弱的数据应会巩固 BCB 下月降息的预期，并为更长的宽松周期打开空间，这将有利于债券组合资金流入以及 BRL。10 年期 BRLGB 收益率已从本月早些时候的 14.80% 回落至 14.50%。中期通胀预期可能仍将与选举结果密切相关。"

"如果厄尔尼诺导致全球收成受扰，BRL 也可能从该国的对外贸易和农产品出口地位中获得支撑"

"Banxico 将其 2026 年 GDP 增长预期从 1.1% 上调至 1.5%，并在昨日的季度报告中将通胀回到 3% 通胀目标的时间表从 2027 年第二季度推迟至 2027 年第四季度。"

"对于 USD/BRL，短期内窄幅区间可能占据主导，因为投资者在总统选举前倾向于保持较轻仓位；本月早些时候触及的 5.05/5.04 附近低点是关键支撑。"

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