英镑走高，财政担忧拖累日元

• 英镑/日元周二因日元全面走弱而获得强劲的积极推动力。
• 交易员忽视了美日联合干预，转而关注日本财政状况引发的担忧。
• 英国与日本之间巨大的利差使日元套息交易保持活跃，并进一步提供支撑。

英镑/日元交叉盘延续前一日自 209.00 中段附近的反弹走势，该水平为近五个月低点，并在周二获得一些后续积极推动力。受日元（JPY）全面走弱影响，现货价格目前似乎有望在欧洲交易时段早盘进一步突破 212.00 关口，延续盘中涨幅。

随着交易员忽视美日联合干预外汇市场，日本财政状况恶化引发的新一轮担忧促使日元再度遭到抛售。事实上，日本执政的自民党（LDP）支持一项提议，即从 2027 年 4 月开始的两年内将食品消费税从 8% 下调至 1%。此外，日本政府还提议作为救助方案的一部分，每年向低收入和中等收入家庭定向发放约 6000 亿日元现金补贴。然而，缺乏明确的资金来源机制被视为关键担忧，这对日元构成压力，并为英镑/日元交叉盘提供顺风。

除此之外，日本与包括英国在内的其他主要经济体之间持续宽幅的利差，也导致日元相对表现不佳。日本央行（BoJ）已摆脱超宽松货币宽松时代，并在 6 月将短期利率上调至 1.00%，为 1995 年以来最高水平。与此同时，英国央行（BoE）的基准利率为 3.75%，两者之间仍有约 275 个基点（bps）的差距。这使得日元套息交易保持活跃，市场担忧中东危机将使日本经济继续承压，而这反过来又被视为支撑英镑/日元交叉盘的另一因素。

道明证券（TD Securities）表示，近期官方对日元的支持举措最好被理解为一种战术性举动，而非结构性转变。分析师认为，“最新一轮日元干预”反映出日本政府正在“为财政政策在外汇市场争取时间，以从根本上推动全球对日元计价资产的需求”，这表明，持久的货币走强最终将取决于财政措施如何重塑投资者对日本风险资产的偏好。在货币政策方面，道明证券警告称，“除非日本央行迅速连续加息（可能每季度一次）至 2%”，否则预计日元将恢复下行趋势。