韩元：兑美元上扬与美元持续走强并存 – 道明证券

道明证券（TD Securities）宏观研究团队，由Howard Du领导，Jayati Bharadwaj和Linda Cheng协助，分析了近期韩元的反弹及其对美元/韩元（USD/KRW）的影响。他们认为，尽管韩元走强，但美元对韩元的整体上涨趋势依然完好，且可能持续，直到出现新的美元看跌周期，同时强调了关键技术水平和干预风险。

美元/韩元上涨趋势表现坚韧

“韩元成为外汇市场关注焦点，因其是7月份表现最好的主要货币。考虑到中东地缘政治风险复苏导致原油价格上涨以及半导体股股价下跌，韩元的表现尤为突出。”

“近期韩元反弹引起外汇市场关注，我们讨论了美元/韩元的前景。我们认为美元/韩元的上涨趋势应当保持，直到形成新的美元看跌浪。”

“尽管韩元近期表现优异，美元/韩元的上涨趋势依然完好。我们认为1493-1494水平是美元/韩元的关键点位，因为我们估计这是趋势跟随者被迫转为空头的水平。对于预期美元上涨趋势将持续的逢低买入者来说，如果现货价格在下周继续维持在该水平之上，我们认为这是重新介入的点位。”

“我们认为短期内美元/韩元的上涨趋势更可能维持。”

“……近年来，美元/韩元的持续下跌仅发生在美元整体走弱的情况下。我们目前通过美元/离岸人民币（USD/CNH）远期合约持有美元多头头寸，预计在美联储加息开始因美国经济数据疲软而被市场定价出局之前，美元整体将保持坚挺。”

“我们美元/韩元观点的主要风险是当地政策制定者可能进行外汇干预，以延长看跌势头并将美元/韩元大幅推低。”

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