Reino Unido Gilts reversa ganhos como investidores Fragilidade fiscal e riscos de taxas globais

Os títulos do Reino Unido recuaram na quinta-feira, apagando os ganhos obtidos após o anúncio de quarta-feira de um plano de dívida menor do que o esperado. 

posição fiscal do país e os riscos mais amplos de crescer custos globais de empréstimos.

Reino

Gilts declinaram em toda a curva, com baixo desempenho de seus colegas europeus e aumentando o rendimento de 10 anos de referência em até oito pontos base para 4,81%-seu nível mais alto desde meados de janeiro, quando uma venda global de títulos impactou gravemente a flexibilidade fiscal de Rachel Reeves.

Embora Reeves ontem tenha restaurado seu buffer fiscal exatamente onde estava em outubro, empresas como BlackRock Inc., Allspring Global Investments e Fidelity International dizem que o mercado de títulos do Reino Unido permanece muito à mercê de forças externas. 

Lauren Van Biljon, gerente sênior de portfólio da Allspring Global Investments, observou: "Reeves tem espaço limitado muito limitado e os possíveis choques domésticos e internacionais são numerosos".

A preocupação é que o aumento do rendimento global de títulos, a inflação persistente e o crescimento mais fraco do que o esperado possa desencadear outra venda nos títulos do Reino Unido, mais uma vez, corroendo o tampão fiscal de Reeves. 

O Escritório de Responsabilidade Orçamentária alertou que esse espaço poderia desaparecer inteiramente se odent dos EUA, Donald Trump, impõe 20% de tarifas ao comércio global ou se os custos de empréstimos aumentarem apenas 0,6%.

Os problemas fiscais do Reino Unido lançam uma sombra sobre as marrãs antes do orçamento do outono

Vikram Aggarwal, gerente de investimentos de renda fixa da Júpiter Asset Management, disse que a deterioração das finanças públicas do Reino Unido não pode ser subestimada. Ele observou que o barato das marrãs não as torna uma compratrac.

O estado frágil das finanças do Reino Unido é aumentar as expectativas de que o governo precise aumentar os impostos ou implementar mais cortes de gastos no orçamento de outono de outubro. O Escritório de Responsabilidade Orçamentária estima uma chance de 46% de que Reeves viole sua regra fiscal, exigindo que os impostos cobrem os gastos do dia-a-dia.

Shamil Gohil, gerente de portfólio de renda fixa da Fidelity International, disse que as marrãs provavelmente permanecerão na terra de ninguém até o orçamento do outono. Ele acrescentou que eles provavelmente verão algum desviado fiscal e erosão tampão.

Os títulos do Reino Unido se reúnem no plano de empréstimos, mas os riscos fiscais são grandes

Os movimentos do mercado têm sido irregulares, com marrãs experimentando acentuadas flutuações impulsionadas pela mudança do sentimento do investidor. 

Na quarta-feira, os títulos do Reino Unido publicaram uma de suas performancestronGest do ano após o anúncio do Escritório de Gerenciamento de Dívida de um plano de empréstimo menor do que o esperado. Os rendimentos em notas de 30 anos caíram até nove pontos da base-seu maior declínio desde o início de fevereiro.

Pooja Kumra, estrategista sênior do Reino Unido e das taxas européias do Toronto Dominion Bank, atribuído títulos de quarta -feira principalmente aos números favoráveis ​​de emissão. No entanto, ela enfatizou que a realidade subjacente permanece inalterada, com o Reino Unido ainda preso em uma posição fiscal difícil.

Alguns fundos, incluindo a Vanguard, assumiram a confiança do re-comprometimento da empresa do governo às suas regras fiscais, dizendo que o relativo barato das margens superou os riscos em torno da trajetória econômica do Reino Unido.

Ales Koutny, chefe de taxas internacionais da Vanguard, restabeleceu sua posição de marrã há muito datada contra a Alemanha. Ele observou que a posição firme de Reeves sobre as regras fiscais que não são negociáveis ​​ajudaram a aliviar as preocupações sobre o encolhimento do espaço fiscal. Ele espera que os títulos do Reino Unido se realinhem conosco nos rendimentos nos próximos meses.

Os mercados vacilaram por meses em sua abordagem às marrãs do Reino Unido, mudando entre a compra por seus altos rendimentos e a venda por medo de que o governo trabalhista possa ter dificuldades para gerenciar o defiCit do país. 

Vivek Paul, estrategista -chefe de investimento do Reino Unido em Blackrock, observou que os custos de empréstimos do país permanecem altamente vulneráveis ​​a picos, sugerindo que as marrãs poderiam enfrentar pressão renovada.

Academia Cryptopolitan: em breve - uma nova maneira de obter renda passiva com DeFi em 2025. Saiba mais