【百强透视】上半年扭亏为盈！锦欣生殖（01951.HK）股价强势走高

7月22日，锦欣生殖（01951.HK）股价拉升，截至发稿，涨幅为4.65%，报2.25港元/股。

消息面，7月21日，锦欣生殖连发两则公告，一是发布正面盈利预告，二是披露2026年上半年的主要营运数据。

业绩预告显示，锦欣生殖预计，2026年上半年公司将实现扭亏为盈，期内利润不少于9000万元（单位人民币，下同），而上年同期为净亏损约10.44亿元；预计EBITDA不少于2.90亿元，而上年同期录得负EBITDA约9.38亿元；经调整EBITDA不少于3亿元（2025年同期约2.25亿元）；经调整净利润不少于1.2亿元（2025年同期约8230万元）。

不过，若进一步拆解这份盈喜，利润改善并不完全等同于主营业务全面大幅修复。锦欣生殖在公告中明确提到，由净亏损转为净利润、由负EBITDA转为正EBITDA，主要是由于期内并无发生2025年上半年确认的重大减值亏损及其他一次性项目。这意味着，去年同期的低基数和非经常性扰动消退，对今年上半年的利润表现形成了明显支撑。

经调整EBITDA及经调整净利润增加，则主要得益于三方面因素：其一，美国业务持续恢复，取卵周期数增加；其二，持续拓展个性化服务，带动VIP客户渗透率提升；其三，中国地区辅助生殖服务进一步推广普及，带动不孕症新患者就诊人次整体增加。

与此同时，营运数据的改善为市场情绪提供了另一层支撑。2026年上半年，锦欣生殖营运数据显示，期内，不孕初诊数为24169人次，同比增长9.1%；取卵周期数为14653次，同比增长6.1%。

按区域划分，海外业务增长态势良好，取卵周期同比增长42.4%，剔除老挝业务后美国HRC取卵周期数同比增长45.8%；大湾区不孕初诊数同比增长30.1%，取卵周期数同比增长0.9%，深圳中山妇产医院新院区投运后，正在带来增量贡献；昆明及武汉区域取卵周期数同比增长15.4%；成都地区取卵周期数同比下降5.4%。

这意味着，公司当前增长更多由海外业务、大湾区扩容和部分新业务拉动，而核心成熟区域的恢复力度仍有待继续观察。

整体来看，锦欣生殖今日走强，与昨晚披露的盈喜及经营数据改善存在较强对应关系。短线看，市场对公司利润端回正和运营指标回暖作出正面反应；但中线而言，投资者后续更关注的，仍是这种修复究竟更多来自经营端改善，还是源于去年一次性扰动消退后的低基数效应，以及区域增长能否进一步扩散至更广泛的业务基本盘。

另值得一提的是，第十三届“港股100强”评选筹备工作正有序开展。锦欣生殖凭借细分赛道龙头地位、完善的产业布局，叠加业绩扭亏、业务数据回暖的强劲基本面，此次能否成功入围“港股100强”榜单，值得市场期待！