【IPO追踪】存储龙头兆易创新（03986.HK）重挫超18%，AI去泡沫？

7月2日，号称存储芯片龙头的兆易创新（03986.HK）跳空暴跌18.39%，单日市值蒸发逾1500亿港元。与此同时，A股的兆易创新（603986.SH）跌停10%，逾20亿资金牢牢封住跌停板，市场普遍预判该股次日仍存在补跌压力。

受龙头杀跌情绪传导，全市场芯片产业链个股集体走弱，盘面承压明显；同时各类AI关联概念全线回调，此前大热的算力、存储、光模块板块同步降温，市场分歧急剧放大，投资者开始重新审视AI赛道中长期行情空间。到底还能否继续“站在光里”，是当前市场关注的焦点。

市场分析人士指出，科技赛道的集体重挫，导火索来自隔夜Meta（META.US）传出的云业务规划消息。据彭博援引业内知情人士消息，Meta正推进全新云业务布局，计划对外出售自有富余AI算力资源。

该消息直接扭转市场此前“算力持续紧缺”的核心交易逻辑，资金担忧头部科技企业算力供给过剩，云厂商资本开支扩张节奏或将放缓，整条AI硬件产业链估值逻辑受到冲击。

国内政策层面同样释放降温信号。证监会主席吴清此前在2026陆家嘴论坛明确表态，将严厉查处借科技概念炒作、操纵股价、内幕交易等违规行为，严控题材炒作乱象，被市场视作监管层引导AI赛道去泡沫化的重要信号；叠加寒武纪等头部AI企业发布公告主动引导市场理性预期，进一步压制板块短期投机情绪。

不过也有机构持不同看法，认为Meta布局云业务并不代表行业基础模型研发与算力投入放缓。北美四大云服务商中，仅Meta尚未搭建成熟对外云服务体系，推出云业务本质是盘活自有算力、优化资源调配，并非削减AI研发投入。反观微软（MSFT.US）、亚马逊（AMZN.US）两大厂商，基础模型研发实力偏弱，却依旧维持高额资本开支增速；Meta搭建云服务体系后，现金流循环效率提升，反而有望支撑长期算力持续投入。

不管怎样，针对AI板块后续布局机会，市场显然已来到“去伪存真”的洗牌阶段，“躺着赚钱”的日子恐怕一去不复返。

招商证券策略团队判断，全球市场围绕AI的交易已经步入考察盈利能力的阶段，科技板块内部出现分化，概念炒作将被舍弃，资金有望切换至业绩确定且产业趋势具有持续性的方向，以及部分有望实现产业“从零到一”跨越的领域。

中国银河证券策略团队同样认为，进入下半年，行情驱动力有望逐步切换至景气兑现。加之当前资金交易相对集中，市场板块轮动节奏或将加速。