OpenAI IPO 大反转？SpaceX 暴涨 7%，AI股满血复活，分析师认为无需拖延上市

TradingKey - 尽管SpaceX、AI股反弹塑造了友好的外部环境，推动OpenAI今年如期上市，但是其自身的亏损问题依然不可忽视。

美东时间6月29日，马斯克旗下太空公司SpaceX（SPCX）股价回暖以及AI股集体反弹，强化市场对OpenAI今年上市的预期。其中，期权分析师Bob Lang认为，“当前资本市场对优质AI公司的需求依然旺盛，OpenAI具备上市窗口。”

数据显示，SpaceX股价大涨超7%，突破160美元，收报164.19美元，重返上市首日收盘价上方。此外，纳斯达克指数大涨超2%，费城半导体指数收涨近4%。AI个股方面，迈威尔科技（MRVL）大涨超4%、AMD（AMD）涨超3%、英伟达（NVDA）与美光科技（MU）均涨超1%。

SpaceX股价图表，来源：TradingView

上周，SpaceX与AI股价受挫，市场普遍认为OpenAI上市将推迟至明年，而OpenAI有关人士也持相应态度。根据《纽约时报》引述参与OpenAI公司内部讨论的三位人士表示，OpenAI倾向于将IPO延后到明年，原因是该公司首席执行官坚持公司估值1万亿美元，但是近期资本市场表现不好。OpenAI的上市为何受SpaceX与AI股价表现影响呢？

今年6月12日，SpaceX完成历史上规模最大的IPO，上市首日市值便突破2.1万亿美元。这只超大型巨兽成功上市，直接对OpenAI产生了资金挤压。对此，高盛（GS）、摩根士丹利（MS）等华尔街投行发出警告，SpaceX史诗级的募资规模与吸金力，已经消耗了二级市场极大比例的可用流动性。

此外，6月下旬日韩与美股科技股因大盘高位而出现剧烈技术性回调，比较典型的有英伟达、微软（MSFT）、软银、三星电子。如果整体AI板块持续回调，代表市场正在对“AI泡沫”进行去杠杆，这会严重打击OpenAI上市时的溢价空间，因此不一定能实现1万亿美元的市值。相反，当AI股“满血复活”时，市场才会重燃对OpenAI的疯狂追捧。

然而，SpaceX与AI股价强劲，OpenAI的上市就一定会表现好吗？答案是未必，原因是OpenAI的亏损正在放大。在2026年第一季度，OpenAI净亏损逾213亿美元，而2025年全年仅亏损385亿美元，相比2024年全年亏损51亿美元更加令人担忧。OpenAI这种“高增长、高烧钱”的商业模式，不仅难以吸引投资者，甚至可能引发担忧与恐慌。