SG 晨间简报｜一万亿美元的芯片市场暴跌开启本周

周末总结

华尔街在周五经历了剧烈的半导体抛售后，步履蹒跚地进入周末，这次抛售在单日内使美国交易的芯片制造商损失超过 1 万亿美元。触发因素是一个连锁反应：博通在周三晚上的指引中重申而非提高其 2026 年人工智能芯片的前景，导致市场情绪恶化，而周五远超预期的 5 月就业报告（新增 172,000 个职位，预期为 80,000 个）则使国债收益率飙升，进一步打击高倍数科技股。10 年期国债收益率回升至 4.5% 以上，30 年期收益率超过 5%。PHLX 半导体指数下跌约 8.5%，创下自 2025 年 4 月关税抛售以来的最差表现，而 iShares 半导体 ETF 下跌 10%——这是自 2020 年 3 月以来的最大跌幅。

美国隔夜市场（周五收盘）

纳斯达克综合指数下跌 4.18%，报 25,709.43，创下自 2025 年 4 月以来的最大单日跌幅。标准普尔 500 指数下跌 2.64%，报 7,383.74，道琼斯指数表现相对较好，下跌 1.35%，报 50,866.78，前一天刚创下历史新高。VIX 指数飙升约 40%，达到 21.51。本周，标准普尔 500 指数下跌超过 2%，纳斯达克下跌约 4.7%。

主要动向

Marvell Technology (MRVL) -16% — 这家定制人工智能芯片公司受到重创，投资者纷纷抛售几个月来的抛物线式涨幅。没有公司特定的消息；这是一场行业范围内的重新定价，之前的 “买入回调” 交易在整个春季都有效，而被称为 “抛物线 7” 的少数垂直芯片公司同时崩溃。

Micron Technology (MU) -13% — 这家内存制造商在周四下跌 8% 后又下跌了 13%，在两个交易日内蒸发了约 1270 亿美元的市值，因内存芯片紧缩加剧以及 IDC 警告 2026 年全球智能手机出货量将创下 13% 的历史新低，打击了需求预期。AMD 和英特尔各下跌约 11%，博通下跌约 7.5%（两日损失约 19%），英伟达下跌 5.93%。

Meta Platforms (META) -5.51% — 除了芯片外，Meta 在有报道称其正在考虑进行数十亿美元的二次股票发行后，收于 593.00 美元，几天前 Alphabet 刚筹集了 800 亿美元用于资本支出。投资者将这两次资本筹集解读为大型科技公司在人工智能基础设施支出方面压力加大的信号。

新加坡市场前瞻

STI 周五收于约 5,050 点，日内下跌约 0.46%，但本周仍上涨约 0.34%，在 6 月 3 日创下 5,150.69 的新高后回落。重要的是，新加坡市场在华尔街周五的抛售完全展开之前就已收盘，因此今天的开盘将是真正的考验——预计指数将感受到由芯片驱动的风险规避情绪。DBS 最后交易价格接近 57.87 新元（约 +0.47%），OCBC 和 UOB 是另外两个值得关注的重量级公司，因为这三家公司占据了指数的一半以上。由于这些银行对芯片的直接暴露有限，可能会在相对科技股重的区域同行中缓冲 STI 的影响。

亚洲市场前瞻

美国期货指向谨慎且略微坚挺的开局，标准普尔 500 期货徘徊在 7,400 点附近——略高于周五的现金收盘——暗示试图稳定而非强劲反弹。WTI 原油价格在低 90 美元附近，布伦特原油接近 93 美元，因美伊谈判停滞和需求增长担忧加剧而走软。黄金周五下跌 3.1%，至约 4,365 美元，因收益率飙升打击了非收益资产，而比特币在触及 19 个月低点后，交易价格约为 61,300 美元。SGX 的信号：情绪脆弱，任何早期的强劲表现都可能受到亚洲芯片公司的交易情况的考验。

本周美国财报与经济日历

本周的主要事件 — SpaceX (SPCX)。 本周最大的故事不是财报，而是历史上最大的首次公开募股。SpaceX 计划在周四收盘后定价，并于 6 月 12 日周五在纳斯达克上市，目标估值约为 1.75 万亿美元，筹集约 750 亿美元——远超沙特阿美之前的记录。高盛牵头 21 家银行的承销团，值得注意的是，约 30% 的流通股将分配给零售投资者（大约是大型公司常规的三倍），因此这是一个新加坡零售投资者可以通过其经纪人实际追逐的交易。问题是：SpaceX 在 2026 年第一季度单独录得 42.8 亿美元的净亏损，并且累计赤字达到 413 亿美元，因此估值在很大程度上依赖于 Starlink 的增长和 xAI 的合并故事。关注特斯拉（TSLA）在上市前的表现——马斯克的牛市资本往往在上市日分散在 TSLA 和 SPCX 之间，这在历史上对特斯拉造成了短期压力。

财报聚焦 — Oracle (ORCL)，6 月 10 日周三收盘后。 华尔街预计财年第四季度每股收益为 1.96 美元（同比增长 15.3%），收入为 191 亿美元（同比增长 20.1%）。在周五的芯片暴跌后，Oracle 成为本周最清晰的指标，显示投资者是否仍愿意为人工智能基础设施的曝光支付溢价——其云和数据中心的承诺是关键。它与 5 月 CPI 数据发布在同一天，因此如果通胀数据热，Oracle 前景疲软，可能会加大对科技股的压力。Adobe（ADBE）将在周四发布财报，过去一年因生成式人工智能竞争的担忧，股价已下跌约 40%。请注意，美联储将在 6 月 16 日至 17 日召开会议，这是新任主席 Kevin Warsh 的首次会议。

还有一件事

周五的课程是关于市场定位，而非基本面：当拥挤的交易开始回撤时，涨幅最大的股票下跌得最快，无论它们各自的故事如何。本周的问题是，这是否是投机过剩的健康清洗，还是更广泛现象的开始。三个事件将告诉你大部分信息——周三的 CPI（通胀重新加速是否迫使美联储采取行动？）、Oracle 的财报（人工智能资本支出故事是否仍然可行？）以及周五的 SpaceX 首秀（大型科技股的风险偏好是否能在不安的市场中存活？）。对于 SGX 投资者来说，以银行为主的 STI 与以芯片为主的美国市场截然不同——在像今天这样的日子里，这可能是一个特征。

本简报仅供信息参考，不构成投资建议。