【IPO追踪】折价近20%配股，滴普科技（01384.HK）遭资本冷眼

5月21日，港股企业级AI次新股滴普科技（01384.HK）跳空大跌，截至发稿，公司股价重挫14.59%，报53.85港元/股，市值175.89亿港元。

消息面上，滴普科技发布公告，拟以每股50.58港元的价格配售794.2万股新H股，较前一交易日收市价大幅折让约19.78%。配售股份占经扩大后已发行股份约2.374%，假设悉数配售，所得款项总额约4.017亿港元，净额约3.95亿港元。配售所得款項净额中，约70%将用于海外市场拓展及本地化能力建设，约20%用于战略投资及收购机会，约10%用于补充日常营运资金。

此次配售的折价幅度接近20%，对短期投资者情绪造成的冲击较为显著，股价应声跳水。

风口之上，基本面不乏亮点

基本面来看，滴普科技被称为港股“企业级大模型AI应用第一股”。公司核心产品包括FastData企业级数据智能解决方案和FastAGI企业级人工智能解决方案，前者利用自有的AI-Ready的FastData Foil数据融合平台，帮助企业治理多模态数据、构建高质量知识库；后者基于Deepexi企业级大模型平台，为各行业企业提供多场景的Agentic人工智能应用。

当前人工智能行业依旧保持高景气度，滴普科技深耕Data+AI核心赛道，正处于“风口”之上。值得一提的是，滴普科技近期入选“2026福布斯中国人工智能科技企业TOP50”。这份来自福布斯中国的权威认可，不仅是资本市场与行业机构对滴普科技技术实力、落地能力及发展潜力的肯定，更彰显了其在AI商业化落地进程中的领跑地位。

国泰海通证券此前覆盖滴普科技，认为公司提供DeepexiOS AI级企业操作系统，位居行业前列发展前景广阔。

股价一波三折，市场的困惑？

尽管基本面可圈可点，但滴普科技的股价表现却犹如过山车。今年年初，公司迎来一波上涨，自3月上旬开始形势急转直下——公司在港股通正式生效后，前期布局的短线资金纷纷兑现收益，形成一轮强劲的抛压，期间最大跌幅超过70%，4月上旬至今公司处于震荡筑底的格局。而今日大幅折价配售的消息一出，股价再度面临承压。

有分析认为，滴普科技这波走势可以说是“利好兑现即利空”的教科书式演绎——纳入港股通的预期提前被炒作，正式纳入后资金高位兑现。如今刚在底部区域站稳，公司又抛出接近20%的折价配售，对散户的信心打击不小。

从战略层面审视，滴普科技的海外市场拓展诉求有其合理性。公司FastAGI业务客户数量增加，海外市场拓展需要前期的本地化投入，配售资金的用途本身并无不妥。

但令投资者困惑的是，公司于去年10月上市时已募集大量资金，如今时间不足八个月便再次进行大额折价配售，市场不得不质疑：在AI行业竞争日趋白热化的背景下，公司的商业化进展是否如预期般顺利？亦有投资者担忧，频繁的融资节奏也可能削弱市场对管理层资本规划能力的信任。

结语——

总体而言，滴普科技作为企业级AI赛道的头部标的，正处于AI行业从高投入期走向盈利兑现期的关键窗口。短期折价配售带来的抛压叠加股价持续弱势，已让不少资金陷入观望。但对于真正看好企业级AI长期趋势的投资者而言，在股价企稳后布局，或许也是权衡风险后的另一种考量。