中东欧外汇：更高利率被视为为货币提供缓冲 - 荷兰国际集团

ING 的 Frantisek Taborsky 解释称，能源价格飙升、美国 10 年期收益率跃升至 5% 以及美元走强，打击了中东欧（CEE）货币，并推高了当地利率。他认为，较高的前端利率现在应有助于稳定中东欧外汇，同时指出欧元/捷克克朗（EUR/CZK）可能接近 24.300，欧元/波兰兹罗提（EUR/PLN）可能在 4.340 下方企稳，而欧元/匈牙利福林（EUR/HUF）在匈牙利国家银行（NBH）提供支撑前，可能进一步升破 368。

全球冲击令地区外汇承压

"昨日的冲击——周末后能源价格飙升、美国 10 年期国债收益率升至 5%，以及美元走强——重创了中东欧市场，令货币走弱，并推动整个收益率曲线的利率大幅重新定价走高。"

"中东欧三国（CEE3）前端市场平均计入了额外 10-20 个基点的加息。尽管避险情绪今天可能仍将持续，但更高的前端利率应有助于缓冲货币进一步下跌，并为企稳创造空间。"

"我们对 EUR/CZK 的看法基本不变：我们预计该货币对将在周四捷克国家银行（CNB）会议前接近 24.300，如果央行相较于市场定价采取更鸽派的立场，则仍有进一步上行空间，而这也是我们的基准情景。"

"EUR/PLN 利差昨日录得该地区最大增幅，而在波兰国家银行（NBP）决议后，市场消化货币政策委员会（MPC）成员的鸽派言论，兹罗提可能在 4.340 下方企稳。"

"EUR/HUF 仍然脆弱，反映出其通常对天然气价格的高度敏感性，并可能进一步上涨。鉴于匈牙利市场仍计入大约一次降息，福林可能再次测试 368 上方水平。支撑可能要到下周匈牙利国家银行（NBH）会议才会出现，我们认为该会议存在鹰派风险。"

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