印度卢比：更强劲的增长证明印度央行（RBI）延长紧缩政策是合理的 – 法国兴业银行

法国兴业银行（Societe Generale）的 Kunal Kundu 目前预计，印度储备银行（RBI）将实施三次 25bp 加息，到 2027 年初将回购利率从 5.25% 提高至 6.00%，而此前预期为两次加息。此次修正源于印度 GDP 数据远强于预期，以及美联储（Federal Reserve）前景更偏鹰派，这两者共同降低了对增长风险的担忧，并加剧了对通胀和外部稳定性的担心。

更强劲的增长证明延长紧缩是合理的

"我们将印度储备银行（RBI）政策利率预测上调为三次 25bp 加息，而此前为两次，将回购利率从 5.25% 提高至 6.00%，到 2027 年初实现。"

"这降低了进一步货币紧缩对增长造成的下行成本，并表明经济运行时的闲置产能比印度储备银行（RBI）当前 FY27 6.7% 的增长预测所隐含的更少。"

"更强劲的活动表现也提高了现有食品、燃料和投入成本压力最终传导至核心通胀的可能性。"

"在增长明显超预期、通胀风险上行以及全球货币环境转向不那么有利的情况下，50bp 的紧缩周期不足以恢复适当的实际政策利率缓冲。"

"因此，我们现在预计印度储备银行（RBI）累计将紧缩 75bp，最有可能在 10 月、12 月和 2 月连续会议上以每次 25bp 的审慎步伐实施，因为通胀持续性和外部压力的证据正在累积。"

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