英镑下跌，因美国收益率上升、油价走高推动美元走强

• 英镑/美元下跌，因美国国债收益率上升和油价飙升推动美元走强。
• 7 月美国 JOLTS 职位空缺低于预期，而 ISM 制造业仍处于扩张区间。
• 英国商店通胀升温推动市场计入英国央行即将加息的更高概率。

周三亚洲时段，英镑/美元连续第二个交易日扩大跌势，交投于 1.3510 附近。该货币对走弱，因美元（USD）走强，受债券收益率上升和油价飙升推动，这重新点燃了市场对持续通胀和潜在加息的担忧。

全球债券抛售推动美国 10 年期国债收益率升至 4.80%，创下自 2025 年初以来的最高水平。除通胀压力外，随着美国（US）与伊朗之间的敌对行动升级，原油价格跳涨，令中东能源流动中断的重大风险上升。

美国财政风险溢价上升削弱美元支撑

Brown Brothers Harriman 的策略师指出，尽管美国收益率走高，但贝森特“反驳了有关美国国债收益率上升反映出对美国财政政策担忧加剧的说法”，并指出“美国 10 年期国债相较其他主要债券市场表现更佳”。不过，他们警告称，这种“相对表现更佳并不会让财政风险消失”，并提醒不断上升的利息支出最终将“推高美国国债期限溢价”，从而可能使美元（USD）“在财政压力时期更容易受到冲击”。

美联储巴尔警告通胀顽固，保留加息选项

美联储巴尔的措辞略偏鹰派，FXS Speechtracker 评分为 7/10，略高于 6.8/10 的历史均值，凸显出对通胀“仍然过高”的担忧，尽管他将劳动力市场描述为稳定、经济“稳健”增长。其关键表态是，只有在对通胀正在放缓有信心的情况下才倾向于维持利率不变；同时他明确警告，如果通胀没有取得进展，则有必要加息，这使美元的上行风险依然存在，并表明对价格压力重新抬头持低容忍度。对人工智能驱动投资作为增长动力的强调表明，美联储对当前动能感到满意，但不愿冒通胀固化在目标之上的风险。

FXS 美联储情绪指数下滑 0.42 点至 128.86，表明尽管 FXS Speechtracker 捕捉到的措辞坚定，但市场感知中的鹰派程度略有回落。尽管该指数仍远高于中性 100 关口，美联储依然稳居鹰派区间，市场则在重新评估进一步加息的概率和时点。

美国经济数据为市场情绪提供了喜忧参半的背景。7 月 JOLTS 职位空缺升至 727 万，但低于市场预期。与此同时，8 月 ISM 制造业采购经理人指数（PMI）从 55.6 回落至 54.6。尽管这一数据不及预期，但仍稳稳处于扩张区间，并继续表明制造业状况健康。

在英国（UK），利率预期获得了强劲动能。市场目前预计英国央行（BoE）到年底将累计收紧约 32 个基点，11 月加息的概率接近 70%，而到 2 月再度加息的定价概率为 80%。最新的英国零售商协会报告进一步强化了这些预期，该报告指出，英国商店价格通胀大幅加速，升至两年来高点。