捷克克朗：偏鹰派的捷克国家银行支持克朗抵御美元压力 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）EMEA外汇策略师Frantisek Taborsky表示，捷克国家银行（CNB）6月会议纪要确认其为该地区最鹰派的央行，此前其将利率上调25个基点至3.75%。鉴于核心通胀风险持续，市场预计将再次加息。尽管近期欧元/捷克克朗因美元走强和风险偏好下降而上涨，Taborsky预计CNB的政策立场和美元走软将推动欧元/捷克克朗回落至24.150以下。

CNB立场支撑捷克克朗，尽管欧元/捷克克朗上涨

“捷克国家银行昨日公布了6月会议纪要，当时其将利率上调25个基点至3.75%，成为首个对美伊冲突作出反应的中东欧（CEE）央行。然而，会议纪要显示，董事会的主要关注点更多集中在国内经济，而非全球背景。”

“尽管主要信息是此次加息并不标志着新一轮紧缩周期的开始，但讨论呈现出更为细致的情况。Karina Kubelkova投票支持维持利率不变，倾向于等待更长时间，考虑到美伊冲突结束及相关的通缩压力。相比之下，一些董事会成员表示，如果国内通胀压力持续，可能需要进一步加息。”

“总体来看，会议纪要确认CNB仍是该地区最鹰派的央行。我们的基线预测是今年余下时间维持利率不变，但再次加息的门槛相对较低。”

“在8月会议之前，还将公布三次通胀数据，如果核心通胀再次超过3.0%，可能为CNB提供再次加息的理由。市场已计入一次加息，我们预计这一情况将持续，短端利率存在上行风险。”

“尽管如此，鹰派的CNB应能支撑捷克克朗，而我们预期的美元转向和欧洲央行（ECB）较为温和的立场将从全球层面提供支持，使欧元/捷克克朗回落至24.150以下。”

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