比特币升至66,000美元上方，K33警示夏季可能放缓

• 比特币已进入典型的夏季放缓期，低迷的交易活动和低波动性强化了 7 月份市场的平静氛围。
• K33 表示现货交易仍然低迷，30 天交易量仅为 62.4%，季节性的夏季疲软持续拖累市场情绪。
• 即将到来的欧洲央行和美联储利率决议，以及美伊紧张局势，可能在市场活动低迷之际成为推动比特币走势的关键催化剂。

周二，比特币（BTC）升至 66,000 美元上方，延续了 7 月份缓慢复苏的走势，这与交易活动历史上较为平静的时期相一致。

K33 分析师在周二的一份报告中将当前市场状况描述为与比特币典型的夏季放缓相一致，并指出 7 月份历来是 BTC 交易量相对于年度平均水平最弱的月份。

比特币 ETF 资金流在连续数月流出后趋于稳定

K33 认为，比特币交易所交易基金（ETF）资金流的稳定是当前市场环境中较为令人鼓舞的发展之一。

这一变化在录得净流出的交易日占比上尤为明显。5 月份，70%的比特币 ETF 交易日以净流出收盘，6 月份这一比例升至 90%。截至 7 月，目前只有 33%的交易日录得净流出。

报告称，这一转变表明，温和需求已取代 5 月和 6 月持续存在的抛售压力。

“虽然 ETF 活动已明显变得更加被动，但资金流的平衡已转向有利于 BTC，这表明温和需求已取代 5 月和 6 月持续出现的资产轮动流出，”K33 写道。

过去一周，比特币 ETP 录得净流入 778 枚 BTC，使 7 月迄今的净流入总额达到 1,842 枚 BTC。

现货市场活动仍接近年度低点

尽管 ETP 资金流有所改善，但更广泛的比特币市场活动仍然疲弱。K33 表示，过去 7 天比特币现货日均交易量达到 23 亿美元，仅较前一周增长 3%，仍接近年度低点。

该公司补充称，截至 7 月 19 日，比特币 30 天交易量仅为年度平均水平的 62.4%。2020 年至 2025 年的历史数据显示，交易活动通常在 7 月 24 日左右触底，当时交易量平均为年度平均水平的 72.1%。

“低波动性往往会让市场趋于平静，导致参与度下降，而这反过来又会强化低波动环境。这是加密市场典型的夏季模式，而且似乎再次出现了重复的迹象，”K33 表示。

在参与度疲弱之际，比特币衍生品仍然低迷

低迷的活动在比特币衍生品市场中也有所体现。在芝加哥商品交易所（CME），按年化计算的一个月期货基差已升至 5%至 7%，而 5 月中旬至 6 月下旬期间为 2%至 5%。

不过，CME 未平仓合约在整个 7 月一直低于 100,000 枚 BTC，降至 2023 年 10 月以来的最低水平。K33 认为，活动低迷部分归因于对宏观对冲的需求减弱，以及在动能疲弱之际缺乏投机兴趣。

比特币永续期货也呈现类似情况。过去三周，未平仓合约基本保持稳定，而年化资金费率在 6 月转为负值后已回升至约 6%-7%。

报告称，仓位增长乏力表明，多头或空头挤压的风险都较低。随着现货和衍生品市场活动持续低迷，K33 预计随着 7 月推进，宏观经济发展将成为比特币的主要催化剂。

该公司表示，投资者将关注欧洲央行（ECB）和美联储（Fed）即将公布的利率决议，其中 7 月 29 日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议预计将成为关键事件。

与此同时，美伊之间持续的冲突仍是更广泛风险情绪的另一不确定性来源。

截至发稿时，比特币报 66,500 美元，过去 24 小时上涨 2.1%。