比特币跌至近58000美元，ETF资金流出激增，下行风险持续

• 比特币ETF抛售加剧，上周五日净流出34,267枚比特币，为历史第二大规模。
• K33指出，在过去的多个案例中，比特币相对于标普500的表现不佳后，ETF流入增强。
• Wintermute表示，比特币已进入高级熊市阶段，但由于流动性不足，可能无法在夏季见底。

根据K33周二发布的报告，随着季度末投资组合再平衡可能重新激活现货比特币交易所交易基金（ETF）的资金流入，比特币（BTC）可能会从沉重的抛售压力中获得短期缓解。

该公司表示，激进的ETF抛售已成为比特币近期疲软的主要驱动因素之一，指出上周五日净ETF流出暴跌至-34,267枚比特币，创下历史第二大五日流出纪录。

季度末再平衡可能缓解比特币ETF抛售压力

尽管出现资金流出，该公司指出，季度末投资组合再平衡可能在未来几周内提供暂时的缓解。

“随着我们等待又一个季度比特币显著跑输的结束，再平衡可能会在接下来的一周内将资金流从负转正，”K33研究主管Vetle Lunde写道。

该公司表示，在过去18个月中，有9个月的ETF资金流在月末前后六个交易日内与当月其余时间的主流趋势出现背离。

在多个案例中，比特币表现不及标普500后，投资者在投资组合再平衡期间增加比特币敞口，随后ETF流入增强。

然而，K33警告称，这种关系并不够稳定，不能被视为可靠的市场信号。该公司指出，另外9个月未能遵循相同模式，表明再平衡只是影响ETF需求的多个因素之一。

“如果这种关系持续存在，季度末再平衡可能会在7月的前几个交易日为比特币提供急需的缓解，”报告称。

K33还分析了Strategy近期的变化，称该公司扩大了流动性储备，减少了被迫出售比特币的即时担忧，但也带来了新的不确定性。

报告指出，Strategy将美元储备增加至25.5亿美元，将优先股股息覆盖期从约10个月延长至超过17个月。

该公司还设立了比特币变现计划，允许其出售最多12.5亿美元的比特币以资助义务和股票回购。

“其持有的847,363枚比特币可能被出售的可能性仍然是市场情绪的风险，尤其是在投资者继续担心Strategy最终暂停其优先股股息的潜在恶性循环时，”K33补充道。

Wintermute认为下行风险可能持续，市场底部尚未形成

Wintermute分析师在周二公开的一份报告中表达了类似观点，认为尽管多个指标显示比特币熊市已进入高级阶段，但明确的底部尚未形成。

Wintermute指出，市场情绪极度低迷，加密恐惧与贪婪指数仍处于极度恐惧区间，比特币流通供应中亏损持有的比例不断增加。

该公司还认为，Strategy新公布的资本框架降低了无序清算的风险，同时凸显了当前的市场环境。

“一家比特币金库公司现在保留出售比特币以支付股息的权利，这说明了我们所处周期的位置，”Wintermute写道。

Wintermute分析师指出，比特币历来不会在夏季见底，因为交易量稀少限制了有效的积累。

该公司预计在9月或10月之前比特币将进一步下跌，随后可能出现反弹，具体取决于宏观经济状况。

撰写时，比特币价格为58,690美元，过去24小时下跌2%。