人民币中间价调升20个基点，油价本周累涨超7%

• 中间价两连升报6.7787，续创逾三年半新高。
• 美伊冲突持续升级，布伦特原油站上96美元，本周累计涨超7%。
• 美联储9月加息概率回落至50.2%，美元指数跌至98.91。

中间价两连升，续创逾三年半新高

9月4日，人民币对美元中间价报6.7787，调升20个基点，连续第二日调升。

回顾近期中间价走势：9月1日报6.7809（调升19点）、9月2日报6.7829（调贬20点）、9月3日报6.7807（调升22点）、9月4日报6.7787（调升20点）。中间价在经历短暂回调后连续两日调升，累计调升42个基点，续创2023年2月8日以来逾三年半新高。

在岸与离岸汇率双双明显强于中间价。在岸报6.7060元，离岸报6.7163元，价差分别约727个基点和624个基点。香港文汇报指出，中东局势持续不明朗，推动部分资金流入中国市场避险，令人民币表现强势。

美伊冲突持续升级，油价本周累涨超7%

美伊军事冲突在过去一周持续升温，中东局势急剧恶化：

伊朗持续攻击海湾地区美军基地。伊朗持续攻击海湾地区盟友美军基地，科威特武装部队周四表示，王国正面对“持续的伊朗侵略”，防空系统正拦截导弹及无人机。据《Kuwait Times》报道，科威特拦截了来袭导弹及无人机。伊朗还向约旦、科威特、巴林发射导弹。

美国与伊朗本周互相发动军事打击。美国与伊朗本周互相发动军事打击，为自7月以来首次。华盛顿寻求削弱德黑兰攻击经过霍尔木兹海峡船只的能力。

以色列准备随时重启战事。以色列表示，必要时准备重启战事，伊朗的袭击将令其摆脱现有约束，进一步加大新一轮军事升级的可能性。

特朗普称“不会持续太久”。美国总统特朗普周三表示，他不预期目前一轮敌对行动会升级至重返战争，称“我认为不会持续太久。我不知道他们还能承受多少”。

霍尔木兹海峡运输创战时纪录。美国能源部长周三向CNBC表示，在美军保护下，周一有逾1700万桶石油经霍尔木兹海峡运输，创战时纪录。在2月28日战事开始前，每日约有2000万桶原油及石油产品经过该海峡。

受此影响，布伦特原油本周累升逾7%，油价有望录得7月以来最大单周涨幅。西德克萨斯轻质原油逼近每桶92美元，本周累计涨幅超9%。原油期货今年涨幅接近60%。美国柴油等工业燃料零售价格创下2022年年中以来新高，欧洲库存远低于季节性正常水平。

美元指数跌至98.91，美联储9月加息概率回落至50.2%

美元指数周四下跌0.69%，收于98.91。

美元走弱的主要原因是美联储官员发表偏鸽言论。美联储理事沃勒表示，通胀形势出现好转，促使一些交易员缩减了升息押注。美元在沃勒讲话后下跌。与此同时，日元兑主要货币大幅上涨——日元的走势反映了对日本央行升息的押注增加，以及官方采取措施进一步提振日元的风险增强。知情人士指称，日本央行倾向于本月将基准利率上调0.25个百分点，同时不排除此后加快升息步伐的可能性。

CME“美联储观察”最新数据显示，美联储到9月维持利率不变的概率为49.8%，累计加息25个基点的概率为50.2%。美联储到10月维持利率不变的概率为35.5%，累计加息25个基点的概率为50.1%，累计加息50个基点的概率为14.5%。9月加息概率较周一的65%已显著回落。

市场聚焦今晚美国8月非农就业数据

北京时间今晚20:30，美国将公布8月非农就业报告。这将是美联储9月议息会议前最重要的经济数据之一，也将决定市场对9月加息预期的最终走向。美银此前表示，8月非农“只是预热”，9月加息真正门槛仍在CPI。

三个关键变量决定后续走势：

① 美伊冲突走向（短期最大变量） ——双方已进入高强度军事对抗阶段，布伦特原油逼近100美元。特朗普称“不会持续太久”，但以色列准备随时重启战事。若冲突进一步升级导致油价突破100美元，将通过通胀预期强化加息预期，美元可能反弹，人民币面临回调压力；若局势出现外交转机，地缘风险溢价回落将利好人民币进一步走强。

② 今晚美国8月非农就业数据——北京时间20:30公布。美银称8月非农“只是预热”，9月加息真正门槛仍在CPI。若数据强劲，加息预期可能重新升温，美元反弹将压制人民币；若数据疲弱，加息预期可能进一步降温，利好人民币。

③ 油价走势——布伦特已站上95美元/桶，盘中触及97美元。油价持续上行将推升通胀预期，强化美联储加息的理由。若油价突破100美元，加息预期可能进一步攀升，人民币面临更大外部压力。

综合判断：短期人民币在中间价偏强引导、美元走弱、地缘避险资金流入的三重支撑下维持强势格局，在岸已升至6.7060一线。美伊冲突的持续升级是当前最大的不确定性——油价逼近100美元正在通过通胀预期持续施压，但美联储加息预期的回落（从65%降至50.2%）为美元走弱提供了额外动力。今晚的非农数据将是决定短期方向的关键：若数据疲弱叠加沃勒的鸽派基调，人民币有望进一步向6.70靠拢；若数据强劲推动加息预期反弹，人民币可能回测6.73-6.74。