加元：加拿大央行按兵不动，令其兑美元面临进一步下跌风险 - 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）预计，加拿大央行将把利率维持在 2.25% 不变，尽管整体消费者物价指数（CPI）更为坚挺且经济增长稳健，但他认为意外加息的风险非常低。他警告称，与美国的贸易紧张局势对加拿大构成深层风险，并且结合其看涨美元的观点，他认为美元/加元本月可能进一步上行至 1.400。

在贸易风险逼近之际，加拿大央行料维持不变

"加拿大央行今日被广泛预期将把利率维持在 2.25% 不变。我们认为意外加息的风险非常低。尽管 7 月份整体 CPI 回升至 3.0%，但核心通胀仍非常稳定地锚定在 1.9%-2.0% 附近。"

"几份强劲的就业市场数据以及第二季度年化 3.3% 的可观增长，已被近期美国与加拿大贸易和外交争端的进一步升级所掩盖。"

"加拿大央行大多将关税视为抑制经济活动和就业的因素，尽管加拿大实施了报复性关税，这可能推高价格，但核心通胀的起点较低，意味着目前还不宜贸然转向鹰派。"

"我们怀疑行长蒂夫-麦克勒姆（Tiff Macklem）会强调，货币政策并不是纠正贸易政策的工具，并在必要时保留进一步收紧的可能性。"

"但市场已计入到 1 月会议前累计 27bp 的紧缩幅度，而在今天的会议后，市场可能不会找到太多理由去修正这些预期（尤其是这些预期主要是从美元收益率曲线借来的）。"

"正如本 नोट所讨论的，我们仍然担心北美贸易混乱对加元的短期影响。即便最终通过谈判取消关税，加拿大经济所受影响也可能很深，因为贸易不确定性会影响企业支出和招聘计划，以及消费者。"

"再加上我们对美元的看涨判断，我们认为美元/加元本月的上行风险可能延伸至 1.400。"

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