加元：贸易风险和收益率带来温和下行压力——汇丰

汇丰策略师对加元（CAD）持看跌立场，指出美加贸易谈判破裂推动美元/加元走高，但这不太可能成为持续拖累。他们认为，贸易风险已基本被市场消化，而美元整体走势和 2 年期收益率差仅表明美元/加元进一步上行空间有限。

贸易紧张局势和收益率利差

"美加贸易谈判破裂支持我们对加元持看跌立场，尤其是在一周多前，消息流还曾显示出改善迹象。"

"人们很容易认为，贸易争端将继续拖累加元。虽然目前影响相对有限，仅涉及加拿大对美国出口的 5%，但如果针锋相对的升级成为常态，仍有扩大空间。"

"目前也没有立即重启谈判的计划，而且报道（彭博）显示，这一僵局可能会持续到 11 月美国中期选举之后。"

"加元空头面临的挑战在于，这些风险如今已被充分认识，因此很可能已被计入价格。若针锋相对的升级特别激烈或持续时间特别长，加元可能会更加脆弱。我们不会依赖这两种情况中的任何一种。"

"相反，我们继续认为，美元/加元更相关的驱动因素是更广泛的美元趋势（不包括加元），以及 2 年期收益率差的走势。目前这两者都更符合美元/加元上行的情形，不过估值显示，除非美元更广泛走强，否则进一步涨幅可能有限。"

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