墨西哥比索：高实际收益率支撑MXN需求 – 荷兰合作银行

荷兰合作银行策略师Christian Lawrence和Molly Schwartz指出，尽管穆迪将墨西哥评级下调至Baa3，但10年期MBono收益率已下降，市场对墨西哥投资级别的地位依然保持宽松态度。他们强调墨西哥的高实际收益率、墨西哥央行（Banxico）可能维持6.50%的利率、相关性减弱、美元/墨西哥比索波动性低迷、建设性头寸以及对7月季节性因素的有限依赖。

利差支撑比索稳定

“尽管穆迪将墨西哥评级下调至Baa3（仅高于垃圾级一个等级），10年期MBono收益率较评级下调前下降了36个基点。市场似乎并不担心短期内失去投资级别，标准普尔仍将墨西哥评级维持在高于垃圾级三个等级。”

“墨西哥继续受益于全球最高的实际收益率之一（超过5%），仅次于巴西，这支持了MBonos和Cetes的需求。我们预计墨西哥央行将维持6.50%的利率不变，10年期收益率将在当前水平附近稳定。”

“随着地缘政治紧张局势和能源价格的缓解，相关性开始减弱，但比索具有吸引力的利差特征应在短期内继续支撑其与波动性的反向关系。”

“随着地缘政治风险和油价趋于正常，美元/墨西哥比索的波动性下降，进一步强化了比索利差交易的吸引力，并支持了稳定的外汇环境。”

“尽管增长放缓，顽固的核心通胀应使墨西哥央行维持6.50%的利率至年底，进一步宽松政策的门槛仍然较高。”

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