盧布：基本面弱點將顯現 – 德國商業銀行
來源 Fxstreet
美元/盧布和歐元/盧布並不是市場驅動的匯率。制裁在很大程度上使盧布脫離了基本面。儘管如此，該貨幣仍然容易受到長期潛在壓力的影響，這些壓力將逐漸累積。德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出，能源制裁、出口收入下降以及國內金融壓力加劇的結合指向盧布的持續貶值。
初步制裁影響虛幻
"經濟壓力的跡象正在增加。經濟顯示出降溫的跡象，這一觀點得到了服務業復甦與製造業收縮之間的分歧的支持。製造業採購經理人指數（PMI）在10月份降至48.0，受到新訂單下降和國內需求疲軟的拖累。雖然俄羅斯央行（CBR）正式拒絕2025年出現衰退的觀點，指出失業率穩定和季度增長積極，但其他機構對此持懷疑態度。分析師的預測通常假設未來幾年會復甦，但在俄羅斯的情況下，普遍共識認為增長率將在約1%的水平上保持平穩。"
"政府相關智庫CMASF最近將2025年GDP增長預測下調至0.8-0.9%，與國際機構保持一致，並指出過於緊縮的貨幣政策帶來的負面影響。經濟中的壓力給俄羅斯央行帶來了兩難局面。一方面，經濟疲軟呼籲貨幣寬鬆——這一觀點得到了央行外部關鍵決策者的強烈支持。另一方面，俄羅斯央行仍然擔心快速降息可能會助長過度的信貸擴張和通脹。該行指出，向高槓桿的大型企業的貸款放緩不足，並通過收緊宏觀審慎限制和增加此類借款人的風險權重附加費作出回應。"
"最初幾年被高昂的能源價格掩蓋的基本失衡現在正被暴露出來。綜合來看，經濟下滑的滯後、謹慎但仍在放鬆的中央銀行、仍然高企的通脹預期以及由於制裁執行而加劇的出口收入壓力共同表明盧布將走弱。我們維持對美元/盧布和歐元/盧布在2026年和2027年穩步上升的預測。"
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
川普簽署眾議院通過的臨時撥款法案，正式結束歷史上持續時間最長的聯邦政府局部停擺。但官方暫時未能立即公佈10月就業數據，且不會獲得失業率數字，週五亦未能如期公佈10月消費物價指數(CPI)報告。
加之一眾聯准會官員暗示貨幣政策仍需保持緊縮以抑制通脹，投資者重新衡量聯准會12月降息25基點機會降至稍低於50%，10年期美債殖利率回升至4.11%，拖累黃金自日內高位4245美元大幅下挫100美元至4145美元，美元指數一度跌穿99.0，創兩周新低。比特幣一度擊穿10萬關口，以太坊重挫5.4%。
現貨黃金週四收盤大幅下挫，脫離盤中稍早觸及的三週高點，美國政府歷經史上最久關門後終於恢復運作，金融市場普遍遭遇拋售壓力。
台股今日遭遇猛烈賣壓，加權指數開低走低，早盤一度重挫逾520點至27,383點，跌破月線支撐。此波跌勢主要受電子權值股全面下殺拖累，其中台積電單一檔即貢獻近半跌點，市場解讀為外資全面撤退訊號。
美股重挫，科技股成為主要砍殺對象。Tesla、Nvidia、Palantir 領跌，美國科技股估值過高與 Fed 降息預期下降，引發市場全面調整。投資人擔心 AI 題材熱潮可能過熱，科技成長股波動放大。分析師建議短線降低科技曝險、關注利率與後續經濟數據，避免高估值風險。
週五(11月14日)進入亞市，比特幣在連續三日重挫失守10萬關口後，目前進一步下滑至9.76萬美元附近，以太坊則下跌測試3100支撐位。本月，比特幣等主要加密貨幣大幅下跌，而黃金和白銀則持續走強。
