美元每周預測：王還活著

• 美元指數（DXY）從 13 個月低點反彈。
• 美聯儲官員一致支持 9 月降息。
• 市場的註意力應轉向數據和非農就業數據。

美元（USD）本周終於看到了一絲曙光，在周五華爾街收盤前從上一次錄得的 2023 年 7 月中旬水平 100.50 附近反彈至 101.00 關口上方區域。

盡管本周後半段出現了反彈，但美元面臨的持續下行壓力主要源於市場對美聯儲（Fed）可能在 9 月份開始縮減美聯儲基金目標區間（FFTR）的預期不斷增強。不過，這一舉措的可能規模仍不確定，幾乎完全取決於即將公布的數據。

此外，周五公布的美國 7 月份個人消費支出 (PCE) 物價指數意外為負，這進一步表明美國通脹似乎正朝著美聯儲 2% 的目標持續發展。

在對經濟前景持謹慎態度的同時，9 月降息似乎已成定局

投資者繼續認為美聯儲有可能最快在下個月啟動寬松周期，一些美聯儲決策者也支持這一觀點，盡管他們不無謹慎。這直接回應了市場對美國經濟健康狀況的擔憂，因此也是對美國經濟軟著陸可能性的擔憂。

到目前為止，市場參與者似乎傾向於降息 25 個基點，因為過去幾天美國基本面取得了堅實的成果。雖然並不完全排除降息 50 個基點的可能性，但50個基點降息的前提是經濟前景進一步惡化，而這在目前看來不太可能。

下個月美聯儲降息的預期在本周持續升溫，尤其是在 8 月 23 日主席傑羅姆-鮑威爾在傑克遜霍爾研討會上發表講話之後。此外，一些美聯儲官員似乎也有同感。

值得記住的是，鮑威爾曾公開支持降息的想法，對就業市場進一步降溫表示擔憂，並對通脹接近該行2%的目標表示樂觀。

本周早些時候，裏士滿聯儲主席托馬斯-巴爾金（Thomas Barkin）警告稱，美國企業目前采用的 "低招聘、低解雇 "方式可能不會持久，美聯儲對就業市場的擔憂已經加劇。他的同事、舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗-戴利認為，削減借貸成本的 "時機已到"。不過，首次降息的幅度將取決於數據。最後，亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾-博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，隨著通脹率進一步下降，失業率升幅超出預期，現在可能是考慮降息的合適時機，但他需要在美聯儲 9 月 17-18 日會議之前從即將公布的月度就業報告和兩份通脹報告中得到確認。

根據 CME Group 的 FedWatch 工具，9 月份降息25個基點的可能性接近 70%，而降息 50 個基點的可能性約為 30%。

展望備受期待的 9 月降息，市場參與者可能會將註意力轉移到對美國經濟表現的評估上。雖然此前對經濟衰退的擔憂似乎已經消退，但即將到來的經濟指標仍可能影響貨幣政策決策，尤其是有關預期降息幅度的決策。

海外貨幣政策展望：有何期待？

歐元區、日本、瑞士和英國都面臨著越來越大的通脹下行壓力。歐洲中央銀行（ECB）在 6 月份實施了 25 個基點的降息，並在 7 月份保持了謹慎的態度。雖然歐洲央行決策者仍不確定夏季過後是否會進一步降息，但投資者已經預計今年晚些時候還會有兩次降息。瑞士國家銀行（SNB）在 6 月份出人意料地降息 25 個基點，英國央行（BOE）也緊隨其後，在 8 月 1 日降息25個基點。市場預期澳大利亞儲備銀行可能會在 2024 年第四季度的某個時候開始放松利率。相比之下，日本央行（BoJ）在 7 月 31 日發出鷹派信息，將利率上調 15 個基點至 0.25%，令市場大吃一驚。

將視角轉向政治

自卡馬拉-哈裏斯於 11 月 5 日成為民主黨的美國大選總統候選人以來，民意調查顯示對潛在結果的看法不一。然而，至關重要的是要考慮到，特朗普再次執政以及可能重新引入關稅，可能會擾亂甚至逆轉美國經濟當前的通貨緊縮趨勢，從而可能導致美聯儲縮短降息周期。

美國收益率表現反復無常

美國國債收益率在曲線短端大多走低，而在曲線中期和長期則持續逐步走高。這種不穩定的表現在很大程度上反映了投資者對美聯儲下月降息預期的情緒變化。

即將發生的重要事件

回顧下周的經濟日歷，下周末公布的非農就業人數始終與經濟息息相關。此前，勞動力市場報告預計仍將是焦點，將公布 ADP 報告和通常的每周初請失業金人數。此外，標準普爾全球采購經理人指數（S&P Global PMIs）終值以及 ISM 跟蹤的製造業和服務業關鍵指標也將公布。

美元指數的技術指標

美元指數（DXY）果斷跌破關鍵的 200 日簡單移動平均線（SMA）（目前為 103.95）後，繼續承受下行壓力的可能性增加。

如果看跌趨勢持續，DXY 可能會首先瞄準 2024 年低點 100.51（8 月 27 日觸及），然後是心理上重要的 100.00 水平。

上行方面，近期阻力位在 8 月 8 日的周高點 103.54，然後是關鍵的 200 日均線和 7 月 30 日的周高點 104.79。如果突破這一區域，DXY 有可能攀升至 6 月 26 日的頂部 106.13，然後挑戰 4 月 16 日創下的 2024 年峰值 106.51。

日線圖的相對強弱指數（RSI）在前幾日跌至超賣區域後反彈至 40 附近。