比特幣拋售導致超過50%的流通供應處於虧損狀態，暗示市場見底

• 比特幣流通供應中超過50%的部分處於虧損狀態，這一水平在歷史上通常與市場底部相關聯。
• K33 Research認為，比特幣回歸其200週移動平均線加強了長期積累的理由。
• 與此同時，Wintermute指出，儘管有長期積累的跡象，ETF資金流出和Strategy的拋售仍繼續對比特幣形成壓力。

據K33 Research報告，比特幣（BTC）週二跌至近61,000美元，最新的拋售推動長期市場指標接近歷史上與熊市底部相關的水平。

超過50%的比特幣流通供應處於虧損狀態

報告指出，隨著最新下跌，比特幣處於虧損狀態的供應比例從約30%激增至超過50%，這表明超過1000萬枚比特幣的最後移動價格高於當前市場價。

歷史上，主要的比特幣熊市底部均發生在超過50%的流通供應跌入虧損狀態之後。

"每一次主要的BTC底部（2011年、2014年、2018年、2022年）都有超過50%的供應處於虧損狀態，而且這一數字很少大幅超過該水平，"K33表示。

報告還強調，之前底部之後的一年回報率介於69%至359%之間，顯示這是投資者可以積累該頂級加密貨幣的水平。

"我們認為這是一個積極積累的水平，並視其為週期中帶來收益的階段，而非傷害你的階段，"K33指出。

該公司補充稱，比特幣已回歸其200週移動平均線。繼上週的拋售後，BTC短暫跌破該均線，相較於其四年平均價格，回撤約4.3%。

K33表示，每一次主要的比特幣熊市都曾測試200週移動平均線後才確立週期低點。2014-15年和2018年的底部均形成於該水平附近，而2020年3月的崩盤和2022年熊市則曾短暫跌破該線。

"如果BTC確實在200週移動平均線處見底，且超過50%的流通供應處於虧損狀態，那麼這次低谷到來得更早且比以往週期更淺，"K33寫道。

Wintermute指出Strategy拋售和ETF資金流出是當前下跌的催化劑

儘管K33強調了歷史底部信號，Wintermute分析師對近期疲軟持更為謹慎的評估。

Wintermute表示，市場最初關注Strategy披露其在前一週出售了32枚比特幣，這是該公司自2022年以來的首次比特幣拋售。雖然出售數量微不足道，但對市場情緒產生了象徵性影響。

"32枚比特幣數量不大。Saylor四年來首次拋售，而市場已在資金流出中流血，這一點卻不小，"Wintermute寫道。

Wintermute指出，美國機構主導了比特幣的拋售，交易所交易基金（ETF）數據反映了這一趨勢。現貨比特幣ETF自5月30日起連續10個交易日出現資金流出，累計約29.7億美元，導致2026年當月淨流出達24.3億美元，為最大規模。

該公司認為，比特幣在當前價位以下的技術支撐有限，因為其在2024年反彈期間幾乎未在50,000至59,000美元區間交易，市場資金流動成為短期價格走勢的主導因素。

"我們不會在此處判斷底部，因為沒有跡象顯示資金流入回歸，且宏觀環境仍然艱難，"報告稱。

儘管持謹慎態度，Wintermute指出一些長期投資者已開始在當前價格穩步積累比特幣。

發布時，BTC價格為61,770美元，過去24小時下跌2.7%。