2000年泡沫重現？分析師警告「重大頂部」已形成 比特幣發出危險信號

FX168財經報社(北美)訊 隨着華爾街科技股的強勁上漲推動標普500指數週五創下接近6,900點的歷史新高，市場策略師加雷斯·索洛韋（Gareth Soloway）在接受Kitco News採訪時發出警告稱，市場「可能剛剛形成了一個重大頂部」。

科技巨頭主導狂飆 標普估值創十年新高

本輪上漲主要由少數科技巨頭推動，這些公司目前佔標普500總市值的三分之一以上。亞馬遜（Amazon）在公佈其AWS雲業務增長重回20%後大漲，而英偉達（NVIDIA）則成爲史上首家市值突破5萬億美元的企業，進一步點燃市場情緒。

受此提振，標普500未來12個月預期市盈率（P/E）已升至22.9，顯著高於10年均值18.6。但索洛韋指出，這些並非強勢的象徵，而更像是一種頂點跡象。他直言：「這些關鍵里程碑往往標誌着市場頂部的出現。」

AI狂潮下的泡沫幻覺：索洛韋直指「2000年重現」

索洛韋認爲，儘管科技巨頭的盈利創新高，但市場已顯現出典型的「透支跡象」，當前的AI驅動行情更像是一場「狂熱」，與2000年的互聯網泡沫如出一轍。

他指出，雖然如今的科技龍頭如英偉達確實實現了真實利潤——該公司最新財報顯示營收同比暴增94%——但「公平地說，2000年的思科（Cisco）也是盈利的。」

索洛韋特別強調當前的估值風險：「在2000年，思科的市值相當於美國GDP的3.9%；而今天，英偉達的市值相當於美國GDP的16%。這正常嗎？這更像是一場泡沫。」

他補充道，散戶投資者正處於亢奮之中，而機構投資者已開始撤離。「像貝萊德（BlackRock）這樣的巨頭，正在趁着市場狂歡拋售手中的籌碼。他們知道接下來會發生什麼。」

「K型經濟」撕裂復甦：富者愈富，中產承壓

索洛韋的看空論調得到宏觀數據的支持——資產價格與普通消費者狀況之間的脫節愈發明顯。他將此描述爲一種典型的「K型復甦（K-shaped recovery）」。

數據顯示，美國的資產持有者和高收入羣體從市場上漲中受益，而中低收入家庭卻壓力倍增。全美信用卡總債務已飆升至歷史新高的 1.33萬億美元，信用卡平均年化利率升至 22.83%。與此同時，實際工資增速正在放緩。明尼阿波利斯聯儲指出，2025年的薪資增速放緩在低薪工人羣體中尤爲明顯，實際工資增長率已從3.9%降至僅1.5%。

消費支出同樣出現分化。2025年初數據顯示，奢侈品支出下降7%，而以折扣爲導向的零售商預計將顯著跑贏大盤。索洛韋指出，這一趨勢已體現在企業財報中，「連Chipotle都表示，部分消費者‘已經負擔不起去Chipotle吃飯’。」

比特幣發出風險信號 黃金或迎「上車良機」

在這樣的經濟格局中，索洛韋將比特幣視爲股市潛在回調的「領先指標（leading indicator）」。

他說：「當納斯達克不斷創新高時，比特幣這樣高風險的資產卻沒有明顯走強，這非常令人擔憂。」他提醒稱，比特幣在2017年和2021年都比股市提前四到六週見頂。「我擔心，比特幣這次又在向我們發出信號。」

相對而言，他認爲黃金的近期回調反而創造了難得的佈局機會。索洛韋稱，黃金從4300美元高位回落後正接近理想買入區間，並明確指出了入場區域與長期目標價。「如果金價回到3500至3600美元區間，我會開始大舉建倉。」他說，「到2026年，我們有望看到黃金漲至5000美元/盎司。」

結語：狂歡與警鐘並存 市場或迎拐點前夜

隨着AI概念的火熱、科技巨頭市值的空前膨脹、以及美股估值的持續上揚，華爾街正處於一場由「科技與貪婪」共同驅動的豪賭中。索洛韋的警告提醒市場，在狂歡的表象之下，或許正潛藏着週期的反轉信號。

他總結稱：「泡沫的最大特徵，不是沒人看出風險，而是所有人都認爲這次不一樣。」