金價從六週高點回落，美聯儲降息預期限制下行空間

• 黃金因交易者在週一飆升至六週高點後鎖定利潤而下滑。
• 美聯儲降息預期依然支持市場，市場預計下週有87%的可能性降息25個基點。
• 短期技術指標走軟，動量指標降溫，價格回撤至4150-4160美元支撐區間。

黃金（XAU/USD）週二小幅下滑，因交易者在週一飆升至六週高點後鎖定部分利潤。截至發稿時，XAU/USD交投於4197美元附近，日內下跌近0.95%。

美元（USD）小幅上漲和國債收益率走強也對貴金屬施加壓力。同時，主要全球股指在週一拋售後趨於穩定，風險情緒更加謹慎，抑制了避險需求並導致回撤。

儘管出現小幅回撤，但下行空間仍然有限，因為黃金受到市場普遍預期美聯儲將在下週的貨幣政策會議上降息的支撐。

由於週二沒有重大美國經濟數據發布，黃金的日內波動可能保持低迷，價格走勢主要受美元動態和更廣泛風險環境變化的驅動。

市場動向：疲軟的美國數據和上升的美聯儲降息預期影響黃金前景

• 美元指數（DXY）衡量美元對一籃子六種主要貨幣的價值，週一在跌至兩週多來的最低水平後小幅反彈。截至發稿時，該指數交投於99.50附近，結束了五天的下跌趨勢。
• 週一發布的美國經濟數據描繪了製造業疲軟的局面。ISM製造業採購經理人指數（PMI）從11月的48.7降至48.2，低於48.6的預期，標誌著連續第九個月收縮。具體數據也有所欠缺。新訂單從49.4降至47.4，延續了近期的下滑趨勢，而就業指數從46降至44。唯一的亮點來自價格支付，保持擴張並小幅上升至58.5。
• 上週發布的延遲美國數據指向經濟動能減弱。零售銷售環比僅增長0.2%，而通脹數據則表現不一，生產者價格指數（PPI）在9月環比上升0.3%，核心PPI僅上升0.1%。消費者信心降至自4月以來的最低水平，ADP數據顯示私營部門每週平均減少13,500個就業崗位，而之前為2,500個。
• 近期疲軟的經濟數據，加上幾位美聯儲官員的鴿派言論，促使交易者提高降息預期。根據CME美聯儲觀察工具，市場現在預計下週會議上降息25個基點的概率約為87%。交易者現在將目光轉向本週的關鍵數據發布，包括週三的ISM服務業PMI和ADP就業數據，隨後是週五的個人消費支出（PCE）通脹數據。
• 根據高盛的一項新調查，近70%的全球機構投資者預計明年價格將繼續上漲，其中36%預計到2026年底將突破5000美元，另有三分之一認為價格將在4500-5000美元區間。其他銀行也持類似觀點。美國銀行預計黃金可能達到5000美元，德意志銀行預計2026年價格接近4950美元，而匯豐銀行則更為謹慎，預計黃金將在3600-4400美元區間。

技術分析：多頭需要突破4250美元以重新掌控局面

從技術角度來看，4小時圖上的短期前景略微偏向下行，動量指標在週一突破對稱三角形模式後降溫。

價格現在回撤至突破區域，XAU/USD徘徊在21期簡單移動均線（SMA）之上，該均線在4190-4200美元附近提供初步支撐。

動量正在失去動力。移動平均收斂發散（MACD）在出現看跌交叉後轉為負值，擴大下行直方圖進一步強化了動量減弱的信號。相對強弱指數（RSI）位於48.84，回撤至中性水平。

如果回撤加深，下個顯著支撐位在4150-4160美元的破損三角形模式的上邊界，作為更強的下行支點。向上看，多頭需要重新奪回4250美元區域以恢復上行動能。